交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)美團(tuán)第四季收入499億元人民幣（下同），同比增32%，外賣/到店/新業(yè)務(wù)分別增20%/24%/65%，市場(chǎng)預(yù)期494億元，同比增30%。預(yù)計(jì)調(diào)整后凈虧損66億元，市場(chǎng)預(yù)期57.5億元，其中外賣盈利15.3億元，到店酒旅盈利35.4億元，新業(yè)務(wù)虧損118.5億元。

1季度受疫情及經(jīng)濟(jì)下行影響，預(yù)計(jì)總收入同比增30%，或低于4季度。受多個(gè)大城市疫情防控影響，以及淡季/消費(fèi)疲軟等壓力，預(yù)計(jì)外賣單量增速或降至19%，收入增24%，單均盈利增至0.7元。預(yù)計(jì)酒店間夜量增15%，ASP增幅拉動(dòng)GTV增35%。

該行下調(diào)2022/23年收入預(yù)期3%/3%，較市場(chǎng)預(yù)期低4%/7%，目標(biāo)價(jià)由358港元下調(diào)至324港元，對(duì)應(yīng)2022年市銷率7.5倍。雖然短期面對(duì)不確定性，但中長(zhǎng)期可滲透空間大。現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)盈利業(yè)務(wù)PEG0.6倍，估值仍吸引。維持買入評(píng)級(jí)。

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