華泰證券發研報指，預計4Q21收入預計增長19%，非GAAP口徑凈利潤增長26%。主要由智能手機、物聯網和互聯網業務18%/20%/16%的收入增速推動。根據IDC數據，4Q21小米智能手機出貨量為4500萬部，同比增長3%。高端化戰略下，較高的均價抵消了銷量疲軟的負面影響。該行維持小米集團(01810)“買入”評級和及30港元的目標價。

該行預計，2022年預測小米智能手機收入增長15%，物聯網收入增長20%，互聯網收入增長9%，推動整體收入同比增長16%。但由于其新興汽車業務的營業費用持續增長，我們預計非 GAAP口徑凈利潤僅增長2%。考慮到新汽車業務，我們預計2022 年其總營業費用和研發費用同比將分別增長20%和30%。此外，智能手機和互聯網業務今年或面臨逆風，將2022年AIoT業務收入預測下調 2%，將互聯網服務收入下調4%至人民幣 305 億元，同比增 9%。

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