2022年A股市場迎來倒春寒，投資者熱情降溫，1月新增投資者同比降36.77%，降幅創(chuàng)近6年新高。不過，對于長期投資者而言，市場寬幅調(diào)整反而提供了較好的建倉時(shí)機(jī)，權(quán)益大司景順長城于2月28日正式發(fā)行景順長城研究驅(qū)動三年持有期混合型證券投資基金（基金代碼：010949）。值得一提的是，該基金擬任基金經(jīng)理為景順長城研究部總經(jīng)理劉蘇，這也是劉蘇掌舵的首只“持有期”新基。

置身復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，深度研究是基金成功穿越牛熊取得優(yōu)異投資業(yè)績的基石。作為一名具有17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，9.6年基金管理經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，劉蘇就是這樣一位深度研究者。在長期投資中，劉蘇秉承“好行業(yè)+好企業(yè)+好時(shí)機(jī)”的“三好”投資理念，強(qiáng)調(diào)行業(yè)均衡配置和長期增長的個(gè)股選擇思路。在行業(yè)配置和個(gè)股選擇上，劉蘇表示，一方面在精選好行業(yè)的基礎(chǔ)上，秉承均衡配置的思路，爭取在市場周期波動的環(huán)境中獲取更穩(wěn)健的超額收益；另一方面以商業(yè)模式、行業(yè)成長性、行業(yè)格局、企業(yè)競爭力和估值等五個(gè)維度均衡評估個(gè)股，以挖掘出具有長期增長潛力的股票構(gòu)建投資組合。

憑借對行業(yè)和個(gè)股的深度研究，劉蘇代表作景順長城動力平衡(260103)基金在其管理期間超額收益明顯。截至2021年12月31日，劉蘇自2015年9月29日掌舵該基金以來業(yè)績達(dá)到182.20%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率43.01%，實(shí)現(xiàn)了139.19%的超額回報(bào)率。從回撤數(shù)據(jù)來看，在劉蘇管理期間，景順長城動力平衡基金各年度的最大回撤均低于滬深300指數(shù)。基于優(yōu)秀的中長期業(yè)績，景順長城動力平衡基金同時(shí)榮獲銀河、晨星五年期四星評級。（數(shù)據(jù)來源：景順長城，Wind；評級來源：銀河證券2022年1月、晨星資訊2021年12月）。

從產(chǎn)品設(shè)計(jì)來看，新基金設(shè)定了三年持有期（即每一份基金份額均最少持有三年才能贖回），一方面，持有期的設(shè)定可以引導(dǎo)投資者長期投資，避免陷入“追漲殺跌”陷阱；另一方面，有利于基金經(jīng)理執(zhí)行中長期策略，無需頻繁應(yīng)對短期流動性及市場波動干擾，助力基金收益率成為基民投資回報(bào)率。

對于新基金的投資，劉蘇表示，行業(yè)選擇上，新基金將重點(diǎn)把握順應(yīng)國內(nèi)居民消費(fèi)升級需求的大消費(fèi)行業(yè)；受益全球互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)；不斷升級的先進(jìn)制造行業(yè)以及醫(yī)療服務(wù)行業(yè)四大投資機(jī)會。公司選擇上，將重點(diǎn)聚焦三類公司：產(chǎn)品或服務(wù)難被替代且有定價(jià)權(quán)的公司；雖然業(yè)務(wù)存在替代品和競爭但已被證明存在顯著競爭優(yōu)勢的公司；處于周期底部且估值預(yù)期較低的成本領(lǐng)先型公司。展望未來，劉蘇分析，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“以穩(wěn)為主，穩(wěn)中求進(jìn)”，央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告刪除“貨幣總閘門”措辭，預(yù)期信用維持寬松，穩(wěn)增長力度加強(qiáng)。市場風(fēng)格可能繼續(xù)均衡化，高景氣高估值板塊波動會加大，未來更多關(guān)注景氣改善或長景氣邏輯下估值合理的優(yōu)質(zhì)公司。

關(guān)鍵詞： 三好先生