在私募產品虧損加劇的背景下，行業迎來重磅消息！

今日上午，私募大佬但斌發文稱，上周和股東開會，決定東方港灣的所有累計凈值低于1的產品將不在收取管理費，待凈值回升1以上再收取。但斌表示，這一決定將會使公司的收入減少近1億元，給公司經營帶來壓力。

券商中國記者查詢私募排排網發現，但斌旗下共有72只展示業績的產品凈值低于1，其中有29只產品低于0.8，即目前浮虧超過20%。

有行業人士表示，作為頭部百億私募，但斌此舉頗有擔當，免收管理費彰顯了私募管理人負責的態度，避免恐慌性贖回損壞持有人利益。另一方面，對行業影響亦是深遠，有可能改變行業的收費生態，即私募產品不賺錢時，不收管理費。

但斌虧損產品全部免收管理費，公司收入銳減1億元

2022年，由于市場超預期的下跌，私募行業一下入冬。伴隨著產品凈值的大幅下跌，私募的管理、運營和投資壓力均顯著加大。

就在一周前，百億量化私募赫富投資旗下產品觸及預警線，宣布該產品凈值回到1元之前將不再收取管理費用。但斌則是將不收管理費擴展至所有累計凈值低于1的產品。

今日上午，私募大佬但斌發文稱，東方港灣成立18年了，在過往的歲月里經歷了08年經濟危機、白酒危機、2015年股市大幅下跌等等，總體還是取得了一些成績，但從2021年春節后至今東方港灣的A股與港股投資沒有做好，這讓我非常揪心。

“上周和股東開會，決定東方港灣的所有累計凈值低于1的產品將不在收取管理費，待凈值回升1以上再收取。但斌表示，這一決定將會使公司的收入減少近1億元，給公司經營帶來壓力。但困難時刻，我們希望與客戶一起共渡難關，另外我也認為如果給客戶賺不到錢，我們就不應該收這個費用，也希望以后發產品，合同中可列明1以下不收管理費。”

但斌表示，目前我們正在與各渠道溝通協調，艱難時刻，希望我們共同努力，做好投資，不辜負投資人對東方港灣的信任與支持。

私募排排網研究主管劉有華表示，免收管理費彰顯了私募管理人負責的態度，在行情不好，投資者虧損，持有信心受創的情況下，私募管理人通過免收管理費來讓利投資者，體現了私募管理人希望跟投資者共度難關的決心，同時也會增強投資者堅定持有的信心，避免恐慌性贖回損壞持有人利益。

早在2月11日晚間，但斌就在微博發聲，“目前我們產品都有做好相應風控，凈值相對維穩，我和交易部始終保持謹慎應對，目前震蕩行情下市場恐慌情緒較多。”

茅臺本周大跌超7%，但斌產品壓力加劇

券商中國記者查詢私募排排網發現，但斌旗下共有72只展示業績的產品凈值低于1，其中有29只產品低于0.8，即目前浮虧超過20%。

從其產品成立時間來看，不少都是2020年底和2021年初，東方港灣的管理規模一度高達400億元。但現在回頭看，當時是不少股票都處于歷史高位附近，但斌在建倉后，產品凈值一直表現不佳，到今年更是大幅下跌，所以客戶和渠道方面的壓力頗大。

按照但斌過往的投資風格，其重倉的可能是茅臺(600519)、騰訊的一類的大藍籌，這周以來茅臺跌破1800元，本周跌幅更是高達7.14%，騰訊本周則大跌8.77%，即本周但斌產品的凈值可能繼續下跌，持有壓力更是加劇，顯然投資者還得熬一段時間。

興業證券在最新的研報中指出，預計2021年茅臺收入增速11.2%左右，連續第二年中低速增長。2021年茅臺酒基酒產量5.65萬噸左右，原定擴產計劃已順利完成。根據基酒-成品酒關系測算，預計2022年茅臺酒可供銷量約3.9萬噸上下，同比增速有望實現大個位數乃至雙位數。在量增有保障、營銷體制優化及產品結構升級的合力之下，預計茅臺順利走出2020-2021年構筑的增速U形底，2022年起步入加速發展新階段。

雖然茅臺質地在A股中無人能出其右，但其估值卻一直高居不下，目前股價跌至1770元，估值依然達44倍，若要回到2500元的高位，投資者仍需要等待一段時間。

有行業人士表示，作為頭部百億私募，但斌不收管理費的決定或會改變行業生態，即私募產品不賺錢時，不收管理費。

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