一、內地企穩

（1）內蒙北線仍在2140附近，南線2140附近，出貨順暢。西北待發訂單量19.0萬噸（+0.4萬噸）再度回升；西北廠庫29.2萬噸（+0.5萬噸），仍季節性偏高。（2）南方地區遇寒冷低溫天氣，日耗回升，動力煤盤面短期偏強，推動甲醇成本型回升。俄烏局勢推升原油，原油沖高帶動化工板塊反彈氣氛。

二、港口總庫存再度下降

（1）本周卓創港口庫存77萬噸（-4.5），總庫存再度去庫。然而貿易集散地的江蘇42.3萬噸（+1.4），進口船貨部分卸貨，內地低價物流亦逐步抵達。浙江17.5萬噸（-4.6），進口船貨卸港偏慢；華南17.3萬噸（-1.3）。預計2月25日至3月13日沿海地區進口船貨到港量53萬噸，到港壓力回升。（2）外盤方面，前期伊朗已集中復工，但同時繼續關注近期伊朗長約簽訂進度，目前部分招標加點仍高。東南亞方面，KMI2月中兌現檢修45天；后續馬油、BMC有春檢計劃。

策略思考：（1）單邊：3月供需矛盾不大，區間震蕩操作為主，傾向于逢高做空。（2）跨品種套利：3-5月平衡表預判甲醇與PP庫存變動相差不大，PP05-3MA05價差預期區間震蕩，無大操作空間。（3）跨期套利：觀望。

風險：原料動力煤價格波動帶來的成本支撐擺動，伊朗長約簽訂進度。

關鍵詞： 化工板塊 華泰期貨