鋼市概述

本周國(guó)內(nèi)鋼市沖高回落。

市場(chǎng)主要圍繞兩個(gè)主要因素運(yùn)行。一個(gè)是冬奧結(jié)束以及正月十五過(guò)后市場(chǎng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期快速發(fā)酵。此外，近期部分地區(qū)房地產(chǎn)貸款政策邊際放松，繼山東菏澤率先降低商品房首付后，四大行將同步下調(diào)廣州地區(qū)房貸利率，市場(chǎng)信心重獲提振，推動(dòng)周初整體市場(chǎng)上演沖高戲碼。

其中雙焦領(lǐng)漲，創(chuàng)出4個(gè)月新高，鐵礦石期貨短期在關(guān)鍵點(diǎn)位獲得支撐，一舉收復(fù)800元大關(guān)，螺紋及熱卷期貨則重回4800元和4900元上方。

然，好景不長(zhǎng)，隨著俄烏開(kāi)戰(zhàn)，外部地緣風(fēng)險(xiǎn)再升級(jí)，納指重挫，歐股大跌，市場(chǎng)情緒受到擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)股市、期貨市場(chǎng)未能獨(dú)善其身。

在政策方面國(guó)家各部委再出重拳，對(duì)動(dòng)力煤及鐵礦石等原料市場(chǎng)進(jìn)行整頓。

國(guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局聯(lián)合召開(kāi)專題會(huì)議研究防范鐵礦石過(guò)度囤積工作，指導(dǎo)港口企業(yè)敦促鐵礦石貿(mào)易企業(yè)釋放過(guò)高庫(kù)存，盡快恢復(fù)至合理水平；高度關(guān)注鐵礦石價(jià)格變化，進(jìn)一步加大市場(chǎng)監(jiān)管力度，堅(jiān)決嚴(yán)厲懲處捏造散布漲價(jià)信息、囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，保障鐵礦石價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

此外，對(duì)于近日動(dòng)力煤期貨個(gè)別品種價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)的情況，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)方面，開(kāi)展異常交易行為排查，對(duì)涉嫌惡意炒作的交易主體進(jìn)行了仔細(xì)甄別，并請(qǐng)地方有關(guān)職能部門嚴(yán)肅約談，雙焦市場(chǎng)受到牽連。

周末收盤，動(dòng)力煤期貨觸及跌停盤，焦炭期貨重挫逾6%，焦煤降幅迫近5%，僅日內(nèi)振幅已近500元！

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格隨盤回落，市場(chǎng)成交由盤中投機(jī)需求短暫的回暖到整體再歸平淡，終端需求要比預(yù)想的要慢上許多，市場(chǎng)進(jìn)入需求驗(yàn)證期。

預(yù)測(cè)

下周即將進(jìn)入3月份，市場(chǎng)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)呢？筆者認(rèn)為以下幾點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注。

一個(gè)是，市場(chǎng)進(jìn)入需求驗(yàn)證期，前期推動(dòng)和支撐市場(chǎng)價(jià)格的復(fù)工預(yù)期能否最終確認(rèn)還是被證偽是重點(diǎn)，包括市場(chǎng)庫(kù)存與產(chǎn)量的變化等等。

目前來(lái)看，實(shí)際需求釋放與預(yù)期存在一定差距，市場(chǎng)庫(kù)存逐步向社庫(kù)轉(zhuǎn)移。

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)， 2月25日國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市鋼材庫(kù)存1642.87萬(wàn)噸，比上周增60.61噸，周增幅3.83%，本周庫(kù)存量比去年同期低11.74%。其中建筑鋼材庫(kù)存1096.52萬(wàn)噸，比上周增67.62萬(wàn)噸，周增幅6.57%，本周庫(kù)存量比去年同期低15.63%。板材周庫(kù)存有增有降，但總體來(lái)看，大部分品種庫(kù)存略低于去年同期水平，因此，后期鋼廠產(chǎn)量與需求釋放速度將對(duì)去庫(kù)起到較大的作用。

若后期需求釋放速度大于產(chǎn)量及累庫(kù)速度，市場(chǎng)調(diào)整空間有限，仍有回漲的可能，而一旦預(yù)期被現(xiàn)實(shí)證偽，市場(chǎng)將繼續(xù)下探。

再有就是，外圍風(fēng)險(xiǎn)方面。目前俄烏沖突正在進(jìn)行當(dāng)中，以當(dāng)前北約和美國(guó)不出兵的情況下，兵力懸殊，速戰(zhàn)速?zèng)Q可能性較大，若如此隨著外部風(fēng)險(xiǎn)的釋放，鋼市不排除有階段性反彈的可能。此外，戰(zhàn)爭(zhēng)前、戰(zhàn)爭(zhēng)中和戰(zhàn)爭(zhēng)后的市場(chǎng)心理狀態(tài)有所不同，后期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的外溢效果或有逐步趨弱的可能，戰(zhàn)爭(zhēng)在不擴(kuò)大化的前提下，對(duì)大宗商品的影響或?qū)p弱。

第三，國(guó)內(nèi)政策面的影響仍然不可忽視，近期以來(lái)國(guó)家對(duì)于市場(chǎng)的監(jiān)管頻繁，以動(dòng)力煤為例，具體到合理價(jià)格區(qū)間，秦皇島5500大卡中長(zhǎng)期價(jià)格區(qū)間在570元-770元，并將引入《價(jià)格法》等法律法規(guī)規(guī)定的手段和措施，其它對(duì)于鐵礦石的監(jiān)控仍在進(jìn)行當(dāng)中，市場(chǎng)始終持謹(jǐn)慎觀望心理。

從盤面本身運(yùn)行的節(jié)奏來(lái)看，市場(chǎng)仍然處于關(guān)鍵點(diǎn)位反復(fù)確認(rèn)的磨合過(guò)程，可上可下。多空雙方亦在持倉(cāng)、資金和熱點(diǎn)題材上反復(fù)博弈。

短期來(lái)看，在需求未得到有效確認(rèn)、政策端影響尚未解除以及外圍風(fēng)險(xiǎn)尚在的情況下，鋼市反復(fù)迂回中震蕩仍是大概率，不同品種間步調(diào)亦會(huì)存在差異性，直到方向真正確立。

期貨市場(chǎng)

螺紋主力2205合約下破近期整理區(qū)間，向下尋找新的支撐，15分鐘和60分鐘級(jí)別震蕩下行，走勢(shì)趨弱，主流地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)為主。綜合來(lái)看，發(fā)改委持續(xù)對(duì)煤炭、鐵礦市場(chǎng)做出指導(dǎo)性意見(jiàn)，打壓原料市場(chǎng)過(guò)度看漲情緒，俄烏開(kāi)戰(zhàn)，沖突繼續(xù)升級(jí)，黑色系整體維持弱勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)真實(shí)需求尚未完全釋放，螺紋期貨持倉(cāng)增至超200萬(wàn)手，預(yù)期盤面維持弱勢(shì)，檢驗(yàn)4550附近盤面技術(shù)支撐有效性。

鋼鐵現(xiàn)貨

鋼坯

本周唐山鋼坯市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)震蕩。截至目前，唐山遷安、秦皇島盧龍普方坯出廠價(jià)格執(zhí)行4530元，本周累降140元；貿(mào)易商市場(chǎng)成交價(jià)在4590元。截至今日8:00，唐山三家主流鋼坯倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存總量23.39萬(wàn)噸，較上周同期減少3.87萬(wàn)噸，單日入庫(kù)總量0.54萬(wàn)噸，出庫(kù)總量0.84萬(wàn)噸。

本周唐山鋼坯成本均值為4349.8元，較上周漲105.96元；唐山鋼坯日均外賣量約3.35萬(wàn)噸，較上周增加0.67萬(wàn)噸。唐山鋼坯社會(huì)庫(kù)存總量較上周同期增加1.15萬(wàn)噸至41.55萬(wàn)噸。

午后期貨持綠震蕩調(diào)整，近期由于發(fā)改委持續(xù)對(duì)煤炭、鐵礦市場(chǎng)做出指導(dǎo)性意見(jiàn)，打壓原料市場(chǎng)過(guò)度看漲情緒，受國(guó)際突發(fā)事件影響，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)震蕩趨弱運(yùn)行，對(duì)鋼市形成利空因素，加之目前下游軋鋼企業(yè)成本壓力大，利潤(rùn)微薄且部分出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，整體生產(chǎn)積極性有限。預(yù)計(jì)，下周唐山鋼坯市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行。

建筑鋼材

從基本面來(lái)看，本周全國(guó)重點(diǎn)城市建筑鋼材庫(kù)存延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，但是整體漲幅變小，其中華東、中南地區(qū)增幅較大，周環(huán)比分別增加23.76萬(wàn)噸、17.48萬(wàn)噸；其他地區(qū)也在增庫(kù)，其中東北地區(qū)周環(huán)增加10.24萬(wàn)噸，西北地區(qū)周環(huán)比增加8.43萬(wàn)噸。本周現(xiàn)貨價(jià)格震蕩趨弱，下游需求釋放緩慢。一方面受國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩影響較大；二是目前下游開(kāi)工較緩慢；三是商家心態(tài)不一。本周南方部分地區(qū)雨雪天氣較多，影響下游施工進(jìn)度；北方部分地區(qū)氣溫回升，預(yù)計(jì)下周整體下游需求有所好轉(zhuǎn)。另外鋼廠方面電爐廠利潤(rùn)微薄，加之整體庫(kù)存回升，后期出貨壓力較大。目前現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近年前成本線，后期需求釋放不及預(yù)期，仍有下調(diào)的可能。后期應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注下游需求釋放情況以及市場(chǎng)情緒的變化。綜合上述分析，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)或窄幅波動(dòng)。

板材

熱卷：本周受國(guó)家發(fā)改委多部門對(duì)鐵礦、煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)調(diào)控影響，黑色系盤面整體弱勢(shì)運(yùn)行，加之俄烏開(kāi)戰(zhàn)以及成本下行因素影響，本周熱卷價(jià)格承壓下行。整體來(lái)看，目前下游終端企業(yè)開(kāi)工不及預(yù)期，市場(chǎng)實(shí)際需求仍未有明顯支撐，市場(chǎng)庫(kù)存多集中在貿(mào)易商以及開(kāi)平板企業(yè)手中。加之鋼坯價(jià)格持續(xù)下行，對(duì)于市場(chǎng)成交帶來(lái)一定壓力。成交方面，本周市場(chǎng)成交量雖有所好轉(zhuǎn)，但業(yè)者對(duì)后市仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。據(jù)蘭格云商監(jiān)測(cè)：本周35家樣本鋼廠產(chǎn)量為291萬(wàn)噸，較上周同期增加6萬(wàn)噸，廠庫(kù)為91萬(wàn)噸，較上周同期持平。預(yù)計(jì)，下周全國(guó)熱卷價(jià)格以弱勢(shì)調(diào)整為主。

中厚板：本周國(guó)內(nèi)中板市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯下調(diào)走勢(shì)，政策面繼續(xù)打壓原燃料價(jià)格，對(duì)于成材市場(chǎng)起到引領(lǐng)下調(diào)作用，另外國(guó)際環(huán)境紛亂，資金面多處于緊急避險(xiǎn)態(tài)勢(shì)，除黃金、原油等板塊外，普遍呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行，重點(diǎn)城市報(bào)價(jià)環(huán)比上周已下探20-50元，需求復(fù)蘇節(jié)奏放緩。至于近期資源情況，目前國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存量約為128.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周小幅下降4.78萬(wàn)噸左右，庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)得到一定緩解，主要是因近期北方生產(chǎn)企業(yè)均未達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，而南方企業(yè)部分處于檢修期，總體資源供應(yīng)量偏緊，后期隨著國(guó)際環(huán)境愈發(fā)嚴(yán)峻，短期將繼續(xù)引領(lǐng)金融市場(chǎng)走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)或繼續(xù)處于下行通道。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)中厚板市場(chǎng)價(jià)格或價(jià)格重心繼續(xù)下降。

冷軋：本周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格小幅下跌。受近期期貨變動(dòng)影響，各地冷軋價(jià)格均有所下跌，華北地區(qū)天津市場(chǎng)價(jià)格累跌40元，市場(chǎng)高價(jià)資源難以成交，實(shí)際成交并未有所增長(zhǎng)。繼冬奧圓滿結(jié)束后，部分停產(chǎn)檢修鋼廠開(kāi)始正常生產(chǎn)，但目前庫(kù)存壓力不大，暫時(shí)維持正常水平，心態(tài)上貿(mào)易商對(duì)后市保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。華東地區(qū)上海市場(chǎng)冷軋價(jià)格累跌30元，市場(chǎng)降庫(kù)速度緩慢，規(guī)格資源基本齊全，成交雖比上周略好，但并未達(dá)到理想狀態(tài)。臨近月底，部分商家資金方面有一定壓力，可接受小幅議價(jià)。在下月行情不明朗的情況下，商家有意減少訂貨，鋼廠將陸續(xù)出臺(tái)結(jié)算價(jià)，為回籠資金，商戶仍以出貨變現(xiàn)為主。預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)冷軋價(jià)格窄幅震蕩整理。

帶鋼：本周全國(guó)帶鋼震蕩走弱，受此黑色系走勢(shì)偏弱，各成材均普遍弱調(diào)為主。小窄帶方面，開(kāi)工仍舊受限，在產(chǎn)廠家僅個(gè)位數(shù)，其余仍處停產(chǎn)狀態(tài)，利潤(rùn)倒掛導(dǎo)致廠家復(fù)產(chǎn)積極性較低。市場(chǎng)需求與采購(gòu)成本均有壓力。355系窄帶市場(chǎng)寬幅下行，商家雖有挺價(jià)意愿，但迫于市場(chǎng)情況，普遍選擇降價(jià)出貨。目前需求恢復(fù)緩慢，接單稍顯乏力，市場(chǎng)整體成交平平。目前成交明顯冷清，低價(jià)熱卷充斥市場(chǎng)，帶鋼小有壓力。預(yù)計(jì)，下周帶鋼或穩(wěn)中弱調(diào)為主。

涂鍍：本周涂鍍價(jià)格先漲后跌。民營(yíng)鋼廠鍍鋅價(jià)格跌50-100元，國(guó)營(yíng)鍍鋅價(jià)格漲跌幅度20-60元。華北天津地區(qū)周初成交稍有好轉(zhuǎn)，部分大戶成交量600噸左右。據(jù)悉，3月份本地鋼廠有檢修，供貿(mào)易商的貨只有正常的二分之一，國(guó)營(yíng)資源不多，價(jià)格并未跟隨市場(chǎng)行情下跌。華東地區(qū)到貨速度較為正常，但庫(kù)存消化速度較慢，目前商家反饋庫(kù)存壓力較大，多以出貨降庫(kù)為主。冬奧會(huì)閉幕式結(jié)束，華北、山東地區(qū)鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)資源得以補(bǔ)充。整體需求偏淡，下游客戶采購(gòu)備貨積極性不高，多觀望為主。目前國(guó)際形勢(shì)緊張，期貨市場(chǎng)大跌，行情暫不明朗。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)涂鍍價(jià)格盤整為主。

管材

焊鍍管：管廠面：本周焊管、鍍鋅管管廠價(jià)格跌勢(shì)逐步擴(kuò)大，2月25日，唐山地區(qū)主導(dǎo)管廠實(shí)際成交價(jià)4寸(3.75mm)焊管5050元，鍍鋅管5710元。津冀主流管廠產(chǎn)能維持在85%左右，最新在統(tǒng)計(jì)管廠庫(kù)存82.59萬(wàn)噸，周比降3.07萬(wàn)噸；日均出貨量2.02萬(wàn)噸，周比下滑0.19萬(wàn)噸。市場(chǎng)方面，現(xiàn)各地4寸（3.75mm）焊管5100-5600元，鍍鋅管5700-6200元，部分跟降50-100元，需求釋放未及預(yù)期，避險(xiǎn)情緒升溫，廠商操作及時(shí)兌利為主，部分協(xié)議戶庫(kù)存回歸1月同期水平。

預(yù)測(cè)：本周外圍及政策對(duì)價(jià)格干預(yù)影響逐步擴(kuò)大，期現(xiàn)調(diào)整幅度不斷拉大，目前唐山方坯出廠價(jià)4530元，周比下調(diào)140元，成本支撐短期仍弱；同時(shí)行情壓制投機(jī)需求，短期操作信心持續(xù)不足；不過(guò)殘奧會(huì)及兩會(huì)對(duì)生產(chǎn)端影響不定，預(yù)計(jì)下周焊鍍管價(jià)格跌勢(shì)短暫企穩(wěn)，幅度50元左右。

無(wú)縫管：本周國(guó)內(nèi)無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中個(gè)漲，漲幅在50-100元。上游管坯跌漲不一。山東主流民營(yíng)無(wú)縫管廠累計(jì)上調(diào)30-100元，磐金上調(diào)50元，中的連軋出廠報(bào)價(jià)5850元。外圍方坯本周累降140元至4530元。

礦石期貨在國(guó)家監(jiān)管下，原料端價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)。本周管坯整體下跌，其中江浙地區(qū)累跌80-100元，山東地區(qū)累跌30元，部分資源倒掛，國(guó)家調(diào)控原料成果逐漸顯現(xiàn)。部分管廠整體價(jià)格仍處高位，主要由于冬、殘奧會(huì)以及兩會(huì)期間限產(chǎn)，供應(yīng)緊張，加上管坯報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。另外磐金發(fā)布28號(hào)上調(diào)無(wú)縫管出廠價(jià)格的通知，以催促代理商結(jié)算，實(shí)際出廠報(bào)價(jià)基本持平。無(wú)縫管市場(chǎng)需求有所下降，疊加方坯繼續(xù)降價(jià)，無(wú)縫管需求或?qū)⒕S持低迷。預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)無(wú)縫管價(jià)格穩(wěn)中小降。

型材

本周國(guó)內(nèi)型材價(jià)格震蕩盤整，上周五發(fā)改委發(fā)文稱“對(duì)十四五規(guī)劃確定的重大項(xiàng)目務(wù)求盡快開(kāi)工建設(shè)”，提振市場(chǎng)情緒，周初價(jià)格普遍偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅近百，但周中受外緣政治事件以及國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注原料價(jià)格等影響，型材行情隨期貨盤面走弱，周五穩(wěn)中小幅上漲10-20收盤，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體需求逐步啟動(dòng)，供需關(guān)系改善節(jié)奏稍慢，但是整體向好基本面不變，本周冬奧會(huì)結(jié)束后，交投略有改善，開(kāi)始有少量補(bǔ)庫(kù)操作，但因?yàn)闅垔W會(huì)與兩會(huì)在即，因此對(duì)需求啟動(dòng)稍有延后。預(yù)計(jì)，下周行情仍為弱穩(wěn)盤整為主，供需緩慢平衡發(fā)展，擾動(dòng)事件影響遞減，或?qū)⒅鸩阶呦蚧久鎸?dǎo)向行情。

優(yōu)特鋼

本周國(guó)內(nèi)優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌。商家受庫(kù)存壓力較大影響，出貨為主。下游訂單量較差，補(bǔ)貨需求不強(qiáng)，整體成交偏淡。鋼廠方面：本周優(yōu)特鋼二月下旬優(yōu)特鋼出廠多以穩(wěn)為主。淮鋼、中天、杭鋼、沙鋼永興、衢州元立、河南濟(jì)源、湘鋼、長(zhǎng)強(qiáng)、杭鋼、承德建龍出廠價(jià)格維持不變，濰鋼對(duì)圓鋼出廠下調(diào)50元，管坯下調(diào)100元。在近期宏觀手段調(diào)控下，原料價(jià)格波動(dòng)較大，商戶短期心態(tài)多降低庫(kù)存。鋼廠資源將陸續(xù)投放市場(chǎng)，庫(kù)存不斷積累，供需壓力較大，資本市場(chǎng)盤整運(yùn)行，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎。短期價(jià)格支撐不足，預(yù)計(jì)3月上旬國(guó)內(nèi)優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。

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