2月25日，北交所上市委2022年第5次審議會議舉行。會上，鄭州凱雪冷鏈股份有限公司（以下簡稱凱雪冷鏈）通過審議。至此，在兩度IPO敗北后，凱雪冷鏈有望成為“北交所冷鏈設備第一股”。

北交所上市委員會審議通過 圖片來源：公告截圖

在財務方面，凱雪冷鏈2020年實現營收5.57億元，歸母凈利潤約7147.6萬元。不過，根據公司近日發布的2021年度審閱報告顯示，2021年公司歸母凈利潤只有5047.67萬元，同比減少近30%。

而在25日的審議會議上，監管也問詢了2021年凱雪冷鏈業績下滑的原因。同時，針對凱雪冷鏈應收賬款高企，以及去年應收款增長較快等問題，監管也進行了重點關注。

有望成為“北交所冷鏈設備第一股”

凱雪冷鏈是一家冷鏈設備制造商，公司主營運輸制冷設備和冷鏈末端制冷設備的研發、生產和銷售，其主要產品包括冷藏車制冷機組、商用展示柜、客車空調等。

從客戶上看，凱雪冷鏈的實力還是不錯的。在客車空調領域，公司主要客戶包括宇通客車(600066)、比亞迪(002594)（002594.SZ）、江淮汽車(600418)（600418.SH）、金龍汽車(600686)（600686.SH）等；而在食品飲料領域，公司客戶包括伊利、蒙牛、君樂寶、新希望乳業、三全食品(002216)（002216.SZ）、思念、金鑼等。

在上述諸多客戶中，宇通客車是凱雪冷鏈最大的客戶。2018年~2020年和2021年上半年，宇通客車均為公司最大客戶，占公司總營收比例分別為25.67%、28.05%、22.65%和10.42%。

此次從申報IPO到最終過會，凱雪冷鏈用時相當短。資料顯示，2021年11月10日，凱雪冷鏈披露招股書（申報稿），正式向北交所發起沖刺。短短3個月多，公司便成功過會。

在“火速”過會的背后，凱雪冷鏈的確有一定實力。從業績上看，2018年~2020年，凱雪冷鏈的營收分別為5.59億元、5.34億元和5.57億元；同期歸母凈利潤分別為5096.52萬元、5132.1萬元和7147.6萬元，處于增長態勢。

2021年，凱雪冷鏈的營收達到5.78億元，增長約4%，但歸母凈利潤卻只有5047.67萬元，同比下滑約29.38%。而在25日的審議會議上，監管也說明凱雪冷鏈2021年公司經營業績大幅下滑的原因及合理性。對此，凱雪冷鏈將其主要歸咎于原材料價格上漲所致。

曾多次IPO敗北，應收賬款持續走高

在此次北交所過會前，凱雪冷鏈曾兩次沖擊IPO。2017年1月，凱雪冷鏈向證監會提交上市申請正式沖刺IPO。不過，2017年11月,凱雪冷鏈彼時的保薦機構中原證券遭證監會立案調查，公司IPO事宜也遭中止審查。數月后的2018年2月，凱雪冷鏈便主動撤回了IPO事宜，并終止上市。

兩年多后，2020年9月，凱雪冷鏈重啟IPO輔導，輔導機構變為民生證券，并擬創業板上市。不過僅僅數月后，2020年12月，凱雪冷鏈宣布將輔導機構變更為華金證券。盡管多次變更輔導機構，但最終凱雪冷鏈創業板IPO事宜還是以失敗告終。

2021年10月，在北交所正式推出后，凱雪冷鏈最終將目光瞄準至北交所，宣布擬沖刺北交所，次月公司提交招股書（申報稿），在等待數月、歷經一輪問詢后一舉成功過會。

雖然凱雪冷鏈成功過會，但公司依然存在一些問題。在25日的審議會議上，監管便專門提及公司應收賬款高企的問題。招股書顯示，2018年末~2020年末，凱雪冷鏈的應收賬款余額分別為1.65億元、1.46億元、1.41億元，占營收的比重分別為29.55%、27.35%和25.33%。

2021年，凱雪冷鏈的營收為5.78億元，同比增長約4%，但是公司期末應收賬款余額為1.72億元，同比增長22%。截至2021年6月末，公司逾期賬款6933.95萬元，占應收賬款余額比例較大。而截至2022年1月3日，上述逾期的應收賬款中，期后回款比例僅為28.09%。對此，監管也問詢凱雪冷鏈的壞賬是否計提充分。

值得一提的是，報告期內，蘇寧方面曾是凱雪冷鏈前五大客戶，2018年和2019年凱雪冷鏈分別向江蘇蘇寧貿易有限公司銷售了3516.67萬元和3721.30萬元，占同期營收的6.29%和6.97%。

每經記者 朱萬平 每經實習編輯 楊夏

關鍵詞： 北交所凱雪冷鏈