A股市場持續震蕩調整，賺錢效應不佳，公募基金發行再度進入“冰點期”。

2022年開年前2個月，基金產品發行數量、份額同比大降46%、89%，境況甚至比市場波動劇烈的2018年同期更為慘淡。此外，還有多只基金發行失敗。

不過，從歷史數據來看，基金發行遇冷并不代表后期市場沒有上漲機會。

基金發行遇冷

盡管近日市場出現回暖態勢，但2月基金發行依然不容樂觀，發行數量、份額環比均出現大幅下滑。通聯數據顯示，以基金成立日作為統計標準，截至2月28日，2月新成立基金數量共58只，相比1月的148只再度下滑約六成；基金發行份額合計294.15億份，相比1月的1188.20億份大幅縮水75%。單只基金發行份額也從1月的8.03億份下跌至2月的5.07億份，為近12個月以來的最低水平。

從結構來看，2月股票型、混合型、債券型發行份額占比分別為11.79%、57.29%和26.21%。相比1月混合型基金近七成和去年12月債券型基金近五成，發行占比更加均衡。不過，2月債券型基金的平均發行份額略高于1月，為11.01億份；而股票型、混合型基金的平均發行份額則繼續保持下滑態勢，分別為2.67億份和4.81億份。

在基金發行降溫的情況下，投資者對更為穩健的債券型產品投資熱情明顯升溫。就單個產品而言，2月僅有4只基金發行份額超過10億份，其中多為債券型：工銀瑞興一年定開純債債券發起式以40.10億份的發行份額位列榜首，富國裕利債券A、南方寶裕混合A、大成惠信一年定開債發起式發行份額在10億至20億份之間。

不僅如此，年內已有6只基金募資失敗。

3月2日，創金合信基金公告稱，旗下產品創金合信甄選回報混合型截至2月28日基金募集期限屆滿，由于未能滿足基金合同規定的備案條件，故基金合同不能生效。

創金合信也是繼中銀證券、同泰基金、平安基金、德邦基金、寶盈基金之后，年內第六家出現發行失敗的基金公司。

不等于市場走弱

今年以來，基金收益率也有所下滑。

浙商證券研報顯示，2021年普通股票型和偏股混合型基金收益率分別為9.6%和7.7%，較2019年、2020年（收益率近50%）出現下滑。

而2022年初以來，市場出現回調，普通股票型和偏股混合型基金收益率由正轉負，截至2月22日跌幅分別達9.5%和9.6%。

不過，如果將時間線拉長，會發現近年以來基金發行遇冷表現出持續時間短、發行規模仍可觀的特點。

近年來，偏股型基金在2019年5月~6月、2019年9月、2020年3月~4月、2020年10月、2021年2月~4月、2021年9月期間發生過6次發行遇冷。浙商證券表示，基金發行遇冷持續時間在早些年和近兩年明顯分化。早些年基金遇冷持續時間往往較長，例如在2012年2月~2014年9月、2015年7月~2017年9月期間，基金發行持續低迷。

同時，近三年基金發行遇冷時，發行份額仍高于歷史。2019年以來，偏股型基金上述6次發行遇冷，但區間發行份額均值仍有近540億元，遠超歷史水平。

浙商證券表示，基金發行遇冷并不代表市場沒有上漲機會。

其中，在2019年9月、2020年10月這兩次發行遇冷階段中，萬得全A實現了0.77%和1.05%的上漲，且在遇冷持續1~2月后，基金發行份額和市場往往會出現同步回暖，可見發行減少與遇冷后市場下跌無絕對關系。

而且近兩年基金發行量和市場走勢間相關性出現走弱。從相關系數來看，2012年以來，發行量和萬得全A走勢間相關性高達0.52，但近兩年兩者間相關性下滑至不足0.05。

關鍵詞： 基金發行