事件: 3月7日，A股市場低開低走，全面下跌，上證指數收跌2.17%，失守3400點；創業板指跌4.3%，創近一年新低。兩市成交額約1.02萬億元，北向資金全天單邊凈賣出82.71億元。

點評：

周日美國國務卿安東尼·布林肯表示，拜登政府及其盟友正在積極討論對俄羅斯石油禁運，此舉可能會使本已升溫的石油市場更加動蕩。貿易商、托運人、保險公司和銀行已對購買俄羅斯原油或為購買俄羅斯原油提供資金越來越謹慎，禁運可能會令油價進一步飆升。

在俄烏局勢持續緊張的影響下，避險情緒和全球通脹預期急升，主要大宗商品期貨連續大幅上漲，美元指數連續上漲。原油方面，布倫特原油期貨盤中逼近140美元關口，在短短3個月的時間內，布倫特原油期貨價格已經翻倍。以原油為首的大宗商品價格攀升，導致市場對通脹的擔憂加劇。另一方面，美國十年期國債收益率不斷下降，期限利差反映出很強的衰退預期，“通脹高企+經濟衰退”的滯漲預期升溫對權益市場風險偏好產生壓制，海外市場大幅調整，A股情緒上也受到沖擊。

展望后市，我們將密切關注俄烏局勢等外圍環境對國內市場影響，區域風險升溫可能使得中國穩增長面臨更加復雜的局面，同時內地多地疫情反復給疫情防控及后續穩增長帶來挑戰，預期市場短期仍維持震蕩格局。

中長期來看，正如我們之前提及，對于與戰爭無密切聯系的市場其影響并不顯著，如中國，如果地緣風險不顯著超出預期，對A股后市表現不必過于擔憂。中國自身政策力度才是關鍵，最新出爐的兩會政府報告，對于穩增長頗有強調，5.5%左右的GDP增速目標處于市場預期的上限，預計對市場情緒將有所提振。另外，單純因避險情緒的拋售在一定程度上反而釋放了其他方面的壓力，因此一旦局勢緩和或將提供更好的再入市機會。

關鍵詞：