[導讀]：3-4月出欄進入高峰時期，但需求提升有限，供強需弱矛盾加重，整體走勢偏弱。國家連續2周進行收儲，但對市場提振微弱，后期或有連續操作。3月豬價仍有回落空間，但是幅度或較為緩和。

2月國內豬價走勢不佳，因節后豬肉復蘇遲緩，節后國內豬價經歷短暫恐慌性大跌，豬糧比跌破5.0，國家及地方收儲預期升溫，自2月下半月之后，國內豬價進入抗價橫盤整理態勢。

進入3月之后，國家正式開啟豬肉收儲，但由于收儲量低于預期，市場對后期供應憂慮仍能緩解，養殖端抗價無力，豬價整體難擋跌勢。Mysteel監測，3月7日全國生豬均價跌破12.00元/公斤關口，3月10日，全國生豬均價11.92元/公斤，目前繼續向前期低點靠近。

需求疲弱不振，國家連續2周收儲

春節之后，下游需求維持疲弱狀態，白條價格呈現下跌態勢，截至3月10日國內白條均價在15.68元/公斤，較春節之前累計下跌15%以上，較去年同期低57.90%。2月元宵節之前，豬肉成交低迷，屠宰場開工很低，元宵節之后，下游需求慢慢復蘇，屠宰企業開工率開始緩慢提升。截止3月10日，本周屠宰開工率 25.30%，較上周上漲 1.78 個百分點，同比上漲 10.50 個百分點。

2021年屠宰平均在開工率22.32%，主流時間維持在20-30%，考慮到目前需求處于淡季，目前屠宰企業開工基本恢復到正常水平，如果后期沒有屠宰企業主動入庫等利好出現的話，開工率提升空間已經有限。

3-4月是豬肉需求淡季，加上各地衛生防控又有些嚴峻，短期豬肉消費低迷，并繼續拖累生豬價格。國家在引導去產能的同時，從上周開始也正式出手啟動收儲操作。

上周首批收儲4萬噸之后，生豬價格并未止跌，本周開啟第二批3.8萬噸的收儲，目前對市場提振微弱。從理論上講，只要豬糧比低于5.0，收儲會不間斷進行下去。從去年國家加強生豬產能調控，減緩豬周期過度波動，到當前政策收儲分批、分量的操作來看，政策方面穩價、穩心態意向明確，此外政策也有意引導屠宰企業靈活開展逢低入庫操作。

從目前調查情況來看，主流認為政策收儲數量還少，對3-4月整體行情偏空和謹慎，目前凍品入庫操作較少，但對價格接近前期低點之時，入庫意愿較強，畢竟從長遠來看，低位入庫可以帶來額外收益。

規模場出欄積極，散戶抗價困難

目前生豬正處于去產能周期，但是在行業競爭加劇，行業集中度提升趨勢下，去產能過程偏慢。1月末能繁母豬出欄量4290萬頭，較去年6月產能高點累計調減6%，目前相當于正常保有量104%，產能已經調減進入綠色區域，后期調減壓力稍有減小。

2021年6月能繁存欄量升至產能恢復以來的高峰，從10個月繁育周期推算，當前3-4月正是生豬出欄量的高峰時期。據調查，3月部分龍頭上市企業出欄計劃量較2月出欄量增長20%以上。

目前生豬去產能呈現大進小退，散戶去化程度較高，一些散戶節后存欄量減少或者空欄，但規模場繼續逆勢擴展，規模場市場占有率和話語權增強。進入3月之后，規模場普遍加快競爭出欄，龍頭企業競價下調，養殖端散戶抗價有心無力，豬價跟隨下跌。在這種競爭態勢下，豬價仍有向前期低點靠攏壓力。

3-4月是需求傳統淡季，而今年又恰逢是生豬出欄壓力的高峰階段，當前豬價運行仍然戰戰兢兢。3月政策收儲啟動之后，市場心態開始出現一定微妙分化。Mysteel認為，短期政策提振難抵擋供應壓力，但后期收儲或有連續性操作，市場心態或逐漸改善，企業入庫意愿或慢慢跟隨，3月豬價仍有一定回落空間，但下跌勢頭不會很快，豬價或慢慢實現軟著陸。

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