天然氣價格仍有很大的上漲空間，一些天然氣生產商將大大受益。

俄烏沖突以及歐洲對俄羅斯能源的依賴凸顯出美國天然氣在戰略上的重要性，這也為美國天然氣生產商打開了另一個機會大門，它們的股價還未充分反映出全球對天然氣日益增長的需求。

雖然過去一年美國天然氣價格翻了一番，但與世界其他地區相比仍然很便宜，只相當于歐洲天然氣價格的十分之一左右。摩根大通(J.P. Morgan)分析師阿倫·賈亞拉姆(Arun Jayaram)預計，美國天然氣價格的上漲將縮小這一差距。

賈亞拉姆說：“在過去八、九年的大部分時間里，美國天然氣存在結構性供應過剩的情況，在生產商減少資本支出和出口需求增長之際，這種情況正在發生變化。”

美國液化天然氣(LNG)的出口量約占其日產量的10%，在歐洲減少對俄羅斯天然氣的購買量之際，美國出口到歐洲的LNG將增多。今年1月，美國向歐洲出口的LNG首次超過俄羅斯。隨著新設施的建成，到2027年，美國的LNG出口預計將增長50%。

與此同時，預計到2025年美國的天然氣總需求將增長10%。美國能源情報署的數據顯示。EQT (EQT)、切薩皮克能源(CHK)和Coterra Energy (CTRA)等生產商將從中受益。雖然加價公司的股價最近已有所上漲，但充裕的自由現金流、強勁或迅速改善的資產負債表以及更高的股東資本回報仍令它們的股票看起來很有吸引力。

Wolfe Research能源分析師喬希·西爾弗斯坦(Josh Silverstein)說：“之前有越來越多的投資者買入能源股，他們主要選擇的是埃克森美孚和雪佛龍這類流動性最大的股票，但隨著投資者開始把目光投向能源其他領域之際，天然氣生產商有望脫穎而出。”

以下是值得投資者考慮的7家天然氣生產商。

EQT近期股價表現不佳，因為該公司以遠低于當前價格的價格對2021年的大部分產量和2022年的65%產量進行了對沖。好消息是，2023年的對沖率僅為40%。EQT近期股價在25美元左右，預計今年的自由現金流收益率將接近20%，到2023年將超過25%。該公司最近開始派發50美分的年度股息，股息收益率為2%。

西爾弗斯坦指出，EQT的資產負債情況正在改善，自由現金流收益率不斷上升，他認為EQT的股價能漲到35美元。

Coterra由Cabot Oil and Gas和Cimarex Energy去年合并而成，今年基本上沒有對產量做對沖。該公司的資產負債表在業內名列前茅。

和越來越多的能源行業公司一樣，Coterra既派發基本股息也派發隨利潤變化的可變股息。該公司股價近期約為26美元，股息收益率約為8.7%。基本股息是每年每股60美分。

切薩皮克去年擺脫了破產保護，近期股價為79美元，基本股息和可變股息加起來的股息收益率約為9%。西爾弗斯坦對該股的評級為“跑贏大盤”，目標價96美元。

Antero Resources (AR)是美國丙烷和丁烷等天然氣凝析液(NGL)第二大生產商，過去一年該公司股價大幅上漲。

摩根大通的賈亞拉姆說：“除了受益于美國天然氣價格上漲，NGL也是Antero的一個獨特的利潤驅動力。”他還指出，Antero今年的自由現金流收益率預計將達到25%，是業內最高水平之一。該公司對今年50%的天然氣產量進行了對沖，2023年的對沖量較少。賈亞拉姆對Antero的評級為“增持”，目標股價為28美元，近期該公司股價在24美元左右。

Southwestern Energy (SWN)近期股價在5美元左右，是去年股價表現最差的天然氣公司，主要受收購和債務負擔相對更沉重的拖累。該公司還對2022年約75%的天然氣產量做了對沖。不過預計今年自由現金流收益率能達到25%，股價還有上漲空間。

和Antero一樣，Range Resources (RRC)也得益于大量的NGL生產，占其產量的25%左右。該公司宣布了2022年5億美元的回購計劃，并計劃從今年晚些時候開始支付32美分的年度股息。按近期25美元的股價計算，股息收益率為1.3%。

Tourmaline Oil(TRMLF)是加拿大最大的天然氣生產商。該公司在美國上市的股票價格近期約為40美元，該公司也派發基礎股息和特別股息，股息收益率為4%。Tourmaline的債務較少，預計今年的自由現金流將超過20億美元。Tourmaline是Peters & Co.分析師泰勒·里爾登(Tyler Reardon)的首選股，他給出的目標價為60美元。

就算計入最近的漲幅，美國天然氣價格仍僅為油價的四分之一。在全球天然氣需求增長之際，投資者可以考慮進入這一領域。

文 |《巴倫周刊》撰稿人安德魯·巴里(Andrew Bary)

編輯 | 郭力群

翻譯 | 小彩

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《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2022年3月4日報道“Here Are 7 Stocks to Play the Rally in Natural Gas”。

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