【導語】進入四月份以來，生豬價格漲跌互現，小幅波動較頻繁，據Mysteel農產品(000061)監測數據顯示目前全國外三元生豬均價12.16元/公斤，較清明假期期間下調0.21元/公斤。

整體來看，受清明節利好帶動，假期期間生豬價格整體偏強，尤其部分北方地區，價格上漲0.1-0.2元/公斤，雖然漲幅有限，但節假日效應總算稍稍凸顯。但供強需弱大背景之下，利好不足，難以支撐價格持續走高，因此節后歸來，價格整體呈下行態勢，目前低位徘徊為主。

就四月上旬而言，生豬市場多空交織，頹勢依舊。首先利好方面，清明節提振自不消說，終端需求有所增量，尤其部分南方地區市場白條走貨明顯加快，毛豬、豬肉價格同步走高。第二，規模場計劃出欄量環比稍減。目前來看本月規模場出欄節奏稍有放緩，部分企業有控量挺價行為。加之疫情防控升級，運輸不暢，物流成本增加對豬價有所支撐。第三，部分飼料企業下調飼料價格，養殖成本下降，養殖端境況稍有好轉。據Mysteel農產品了解，隨著巴西大豆集中到港，4月份國內大豆到港量逐步增加。此外，政策性進口大豆拋儲50萬噸，后期大豆和豆粕庫存將繼續回升，供應偏緊局面將得到緩解。加之養殖行業需求疲軟，因此短期內飼料原料類豆粕的價格或偏弱運行。此外收儲政策不斷加碼，近日再啟動第四批4萬端凍豬肉收儲，希望推動生豬價格盡快回歸合理區間。

利空方面來看，首先，終端需求不足。尤其公共衛生事件影響下，酒店、旅游、餐飲、食堂等集中性需求大幅減少。且部分批發市場封閉，嚴重影響豬肉流通和購銷，據Mysteel農產品了解，近3周以來部分地區公共衛生事件影響加劇，多個批發市場臨時封閉上海浦南、隴南、江楊市場目前仍處于封閉狀態，蘇州南環橋市場到貨明顯減少。預計需求同比仍減少三成左右。第二，產能去化速度相對緩慢，供應端壓力依舊偏大。官方數據顯示，截至2月末，全國能繁母豬存欄量4268.2萬頭，環比下降0.51%，依舊沒能回到4100萬頭的正常保有量范圍內。據Mysteel農產品監測的123家規模養殖企業的數據來看，3月份產能去化同樣差強人意，環比降幅1.41%,照此來看，下半年能繁母豬想要回至正常保有量，壓力依舊較大。此外，成本高企，持續虧損。粗略估算目前業內養殖成本普遍在17-18元/公斤，這與當前12-13元/公斤的毛豬價格相比相差深遠，大部分養殖戶已進入深虧階段。產業其他環節屠宰、貿易等處境同樣艱難，因此整個市場被悲觀情緒所籠罩。

對比利好和利空，供應端壓力過大，終端需求不足，短期內仍是制約行情好轉的主要因素，加之公共衛生事件的負面影響，四月份生豬價格大概率仍或低位徘徊為主。但隨著養殖端持續虧損時間不斷延長，一部分產能被迫出清，去化速度加快，目前部分地區散養戶產能去化已有加快趨勢。另一方面，隨著飼料原料，供應緊張進一步緩解，價格回落，下半年養殖成本或逐步下降，屆時公共衛生事件影響減弱，終端需求恢復，旺季來臨，或將迎來真正的行情拐點。

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