上周亞洲倉庫入庫增加，全球顯性庫存首增，空頭交割預期提升，并且高價格和疫情沖擊現貨成交，有消息稱貿易商計劃轉口保稅區庫存至LME倉庫，鎳價上方承壓。中國作為鎳最大消費國，對于高鎳價的負反饋越來越大：中偉、華友高冰鎳制硫酸鎳項目正式投產，預計后續將對鎳豆的消費形成擠壓；印尼4月鎳礦物基價(HPM)大幅上漲，但冶煉廠表示不參加，最終將以3月份價格計算，印尼作為全球原生鎳供應最大的國家，對于高鎳價的傳導形成阻礙，對價格形成壓力，操作上建議輕倉逢高沽空或配套不銹鋼多單對沖。風險提示：4月20日LME鎳仍面臨近8萬噸的貨物交割，中短期盤面上仍存一定風險。

下游需求受疫情影響導致的庫存增加的壓力，現貨市場主流鋼廠開盤價仍然持平，錫佛市場304民營四尺冷軋主流報價毛基20100-20500元/噸，較盤面升水走擴。華北、華東、華南鋼廠高鎳鐵迎來集中采購，成交價格多集中在1630-1650元/鎳（到廠含稅），因鎳價高企以及鎳礦、鉻礦原料成本上漲，不銹鋼價格仍有支撐，廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本19500元/噸，外購高鎳鐵冶煉冷軋成本20640元。并且內外不銹鋼倒掛，當前價格既跌破鋼廠即期成本線又低于代理商拿貨成本，但需要注意疫情對下游消費影響的持續性以及來自鎳價的拖累，周末佛山加強疫情防控，整體看短期內支撐位上呈偏強震蕩。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

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