4月11日，三大指數(shù)集體走低，截止收盤，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超4%，板塊中，物流、預(yù)制菜、農(nóng)業(yè)板塊逆勢(shì)走高。其中，預(yù)制菜板塊大幅拉升，個(gè)股方面，味知香、中水漁業(yè)(000798)、千味央廚、上海梅林(600073)、步步高(002251)、宏輝果蔬(603336)、海欣食品(002702)漲停，中百集團(tuán)(000759)、三全食品(002216)、巴比食品等股漲幅居前。

注：預(yù)制菜概念股掀起漲停潮（截止4月11日收盤）

居家消費(fèi)成熱點(diǎn)，預(yù)制菜、團(tuán)購(gòu)獲提振

目前，國(guó)內(nèi)疫情影響持續(xù)，由于預(yù)制菜能簡(jiǎn)化做菜過(guò)程，并且具有較長(zhǎng)保質(zhì)期的優(yōu)點(diǎn)，近期需求持續(xù)旺盛，成為“囤菜新寵”。民生證券指出，由于堂食受限，餐飲企業(yè)紛紛發(fā)力外賣、預(yù)制菜等非堂食業(yè)務(wù)，預(yù)制菜產(chǎn)品數(shù)量大增。同時(shí)，消費(fèi)者居家隔離期間做飯及囤貨需求龐大，節(jié)日期間限制堂食也激發(fā)了家宴市場(chǎng)需求，疫情期間行業(yè)爆發(fā)培育了消費(fèi)者認(rèn)知，餐飲、新零售、新消費(fèi)等企業(yè)紛紛入局，在消費(fèi)場(chǎng)景及價(jià)格帶上進(jìn)行了廣泛的探索，為未來(lái)C端發(fā)展打下基礎(chǔ)。

行業(yè)受益標(biāo)的方面，民生證券指出，當(dāng)前仍處行業(yè)發(fā)展初期，B端在餐飲企業(yè)降本增效的訴求下，需求較為明確，預(yù)計(jì)中餐預(yù)制菜B端遠(yuǎn)期市場(chǎng)空間有望破萬(wàn)億，由于中餐品類繁多，烹飪工藝差異巨大，未來(lái)或?qū)⒊尸F(xiàn)整體分散，品類集中的行業(yè)格局。重點(diǎn)關(guān)注三類投資機(jī)會(huì)：1）生產(chǎn)端實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、規(guī)模化，具有大單品打造能力的企業(yè)將憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，在優(yōu)勢(shì)品類中占據(jù)較高的市場(chǎng)份額，推薦安井食品；2）單店模型優(yōu)秀，并依托供應(yīng)鏈形成護(hù)城河的“中央廚房+終端”模式的企業(yè)，推薦巴比食品、味知香。

此外，為了保障居民線上消費(fèi)需求，多家商超平臺(tái)已開啟保供配送，分析指出，目前社區(qū)團(tuán)購(gòu)需求穩(wěn)定，用戶規(guī)模和線上滲透率快速增長(zhǎng)，行業(yè)盈利情況有望持續(xù)改善，受此提振，今日社區(qū)團(tuán)購(gòu)概念股也大幅走高。上海證券指出，近期國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，各地管控日益趨嚴(yán)，居民出現(xiàn)囤貨現(xiàn)象，生鮮、速凍食品、預(yù)制菜等品類銷量或有所增加，關(guān)注具有生鮮供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的頭部商超的修復(fù)機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：永輝超市、家家悅。

疫情影響終端消費(fèi)，關(guān)注強(qiáng)現(xiàn)金低負(fù)債標(biāo)的

受疫情影響，雖然預(yù)制菜、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等居家消費(fèi)成為近期熱點(diǎn)，但大眾品行業(yè)整體因終端消費(fèi)受到抑制而表現(xiàn)不佳。開源證券指出，疫情對(duì)于大眾品的擾動(dòng)在于：一方面通過(guò)消費(fèi)場(chǎng)景的限制來(lái)影響大眾品需求；另一方面通過(guò)物流的限制來(lái)影響消費(fèi)品的供給。預(yù)計(jì)4月多數(shù)企業(yè)會(huì)通過(guò)費(fèi)用投放的方式加大終端促銷以降低庫(kù)存，實(shí)際效果與疫情防控程度、需求恢復(fù)速度以及渠道執(zhí)行力度相關(guān)。如果按照4月疫情得到有效控制的展望，二季度應(yīng)是需求筑底后逐步企穩(wěn)的過(guò)程。

民生證券也認(rèn)為，疫情反復(fù)短期將抑制終端消費(fèi)，通脹壓力下大眾品企業(yè)成本端亦有壓力，消費(fèi)行業(yè)短期成長(zhǎng)增速將有所放緩，但強(qiáng)現(xiàn)金流，低負(fù)債的企業(yè)價(jià)值應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾?，部分大眾品企業(yè)如雙匯發(fā)展(000895)，關(guān)注元祖股份、桃李面包最新股息率與中證紅利指數(shù)整體相當(dāng)，在ROE、負(fù)債率水平上均優(yōu)于中證紅利指數(shù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健。此外隨著居民收入提升帶來(lái)的消費(fèi)升級(jí)，長(zhǎng)期邏輯并沒(méi)有改變，高端啤酒在2021年疫情考驗(yàn)下依舊保持增長(zhǎng)，行業(yè)高端化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，推薦青島啤酒、重慶啤酒。

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