4月11日，三大指數集體走低，截止收盤，創業板指跌幅超4%，板塊中，物流、預制菜、農業板塊逆勢走高。其中，預制菜板塊大幅拉升，個股方面，味知香、中水漁業(000798)、千味央廚、上海梅林(600073)、步步高(002251)、宏輝果蔬(603336)、海欣食品(002702)漲停，中百集團(000759)、三全食品(002216)、巴比食品等股漲幅居前。

注：預制菜概念股掀起漲停潮（截止4月11日收盤）

居家消費成熱點，預制菜、團購獲提振

目前，國內疫情影響持續，由于預制菜能簡化做菜過程，并且具有較長保質期的優點，近期需求持續旺盛，成為“囤菜新寵”。民生證券指出，由于堂食受限，餐飲企業紛紛發力外賣、預制菜等非堂食業務，預制菜產品數量大增。同時，消費者居家隔離期間做飯及囤貨需求龐大，節日期間限制堂食也激發了家宴市場需求，疫情期間行業爆發培育了消費者認知，餐飲、新零售、新消費等企業紛紛入局，在消費場景及價格帶上進行了廣泛的探索，為未來C端發展打下基礎。

行業受益標的方面，民生證券指出，當前仍處行業發展初期，B端在餐飲企業降本增效的訴求下，需求較為明確，預計中餐預制菜B端遠期市場空間有望破萬億，由于中餐品類繁多，烹飪工藝差異巨大，未來或將呈現整體分散，品類集中的行業格局。重點關注三類投資機會：1）生產端實現自動化、規模化，具有大單品打造能力的企業將憑借性價比優勢，在優勢品類中占據較高的市場份額，推薦安井食品；2）單店模型優秀，并依托供應鏈形成護城河的“中央廚房+終端”模式的企業，推薦巴比食品、味知香。

此外，為了保障居民線上消費需求，多家商超平臺已開啟保供配送，分析指出，目前社區團購需求穩定，用戶規模和線上滲透率快速增長，行業盈利情況有望持續改善，受此提振，今日社區團購概念股也大幅走高。上海證券指出，近期國內疫情反復，各地管控日益趨嚴，居民出現囤貨現象，生鮮、速凍食品、預制菜等品類銷量或有所增加，關注具有生鮮供應鏈優勢的頭部商超的修復機會。建議關注：永輝超市、家家悅。

疫情影響終端消費，關注強現金低負債標的

受疫情影響，雖然預制菜、社區團購等居家消費成為近期熱點，但大眾品行業整體因終端消費受到抑制而表現不佳。開源證券指出，疫情對于大眾品的擾動在于：一方面通過消費場景的限制來影響大眾品需求；另一方面通過物流的限制來影響消費品的供給。預計4月多數企業會通過費用投放的方式加大終端促銷以降低庫存，實際效果與疫情防控程度、需求恢復速度以及渠道執行力度相關。如果按照4月疫情得到有效控制的展望，二季度應是需求筑底后逐步企穩的過程。

民生證券也認為，疫情反復短期將抑制終端消費，通脹壓力下大眾品企業成本端亦有壓力，消費行業短期成長增速將有所放緩，但強現金流，低負債的企業價值應當得到重視，部分大眾品企業如雙匯發展(000895)，關注元祖股份、桃李面包最新股息率與中證紅利指數整體相當，在ROE、負債率水平上均優于中證紅利指數，企業經營相對穩健。此外隨著居民收入提升帶來的消費升級，長期邏輯并沒有改變，高端啤酒在2021年疫情考驗下依舊保持增長，行業高端化進程將持續推進，推薦青島啤酒、重慶啤酒。

關鍵詞：