4月19日，德信中國(02019)發布公告，4月22日到期的美元債，償還所需的資金已經悉數存入境外銀行賬戶。對于因為疫情和房地產行業連續“爆雷”而疲軟的境外市場而言，德信中國以及和前期提前償還到期美元債的旭輝、佳源國際等內地房企，很大程度讓信心已觸達冰點的投資者，又看到了希望。

根據德信中國前期發布的資料，公司今年將繼續把目標聚焦于提升產品力，和深耕城市布局上。隨著一部分城市房地產政策的逐步松綁，德信中國的財務會變得更健康，這將為投資者找尋到新的投資風向標。

修復已受損的行業信心

德信中國19日發布公告，就有關發行于2022年到期的2億美元11.875%優先票據的相關事宜。于2022年4月18日，該公司已將所需資金悉數存入境外銀行賬戶，用作于2022年4月22日按未償還本金額連同累計至到期日(即，2022年4月23日)的利息悉數償還2022年票據。公司認為到期贖回2022年票據并無對其財務狀況產生任何重大不利影響。完成贖回后，2022年票據將被注銷及自聯交所除名。

由于德信中國提前將需要償付的本金和利息，存入銀行境外賬戶。因此，盡管德信中國在發布公告，由于財務審計時間不足，審計師事務所19日辭任，但對公司已發行債券的市場價格卻影響不大，至19日收市，債券價格依然保持穩定。

房企能否及時兌付美元債，成為輿論關注的焦點。根據申萬宏源(000166)測算， 2022年地產美元債到期金額折算為人民幣約為3787億元，較2021年大幅增長40%。第一季度，已有多家房企美元債逾期，其中不乏行業龍頭企業。不少房企選擇對到期美元債，以要約交換方式，延長兌付時間。

在行業債務信用遭遇危機之時，德信中國與其他一些財務良好的房地產企業一起，紛紛在到期前，就將資金存入美元債還款賬戶，不僅有力地維護了資本市場的信用，也很大程度上挽回了投資者對地產行業的信心。

產品力：償債能力的保證

德信所以有能力在到期前4天，就把美元債的本金和利息賬戶全部存入境外賬戶，很大程度受益于公司的產品力和深耕布局的優勢。

德信中國執行董事兼總裁費忠敏一直秉持“產品為王”的信念，認為良好的產品力是逆境中確保償債、穩健發展的關鍵要素。產品線目前涉及悅城系、宸府系、大院系、云莊系和江山系五大系列，覆蓋不同層次不同需求的客戶群體。

同時，德信有遠見地選擇深耕長三角，也在很大程度上，確保了現金流的穩定流入。2021年的業績報顯示，德信在2021年年末，按照城市能級劃分，德信項目布局在一二線城市占比近70%，其中經濟發達，供需關系健康的長三角土儲占比70%。

相比于其他區域，長三角和全國的熱點城市樓市的回暖速度更快。克而瑞統計，3月份在全國房地產銷售面積、銷售金額持續下降時，上海、杭州等熱點城市環比銷售額卻實現了持續增長，并預測上海、杭州、南京、寧波、合肥等一線、強二線城市的樓市將在今年上半年就能復蘇。

布局與產品力的雙重優勢，讓德信中國逆勢取得了同行沒有的業績。據中指研究院業績排行榜單，三月份的銷售金額已經達到40.4億元，接近去年9月份。德信中國旗下的紅盤德信.錢塘云3月25日首開，就銷售告罄；臺州的江山云和首開銷售額達到12億元，溫州的江山云起開盤5個月銷售金額接近60億元。這些紅盤的相繼誕生，使得德信的銷售業績回升速度遠遠超過了同行。

德信的故事，可能會幫助投資者更好地選擇債券的標題。從目前的中國房地產行業看，綠城、濱江，這兩個目前財務健康程度較高的房企都是以產品力取勝。同樣出自浙系，誕生于杭州的德信，應該成為第三家這樣的企業。

關鍵詞： 德信中國