近四個交易日，離岸人民幣兌美元貶值超過1400個基點。

人民幣匯率接連回調，A股貶值受益概念崛起

近期，隨著美聯儲加息預期增強，人民幣對美元匯率快速走低。近四個交易日，離岸人民幣四連跌，連續跌破6.45、6.46、6.47、6.48、6.49的整數關口，并于周五突破6.5的大關，最低跌至6.5267。近四個交易日，離岸人民幣兌美元貶值超過1400個基點。四天跌幅超過2.2%，同時創下自去年7月以來新低。

在人民幣貶值預期下，A股市場以紡織服裝為代表貶值受益概念獲熱捧，截至周五收盤，紡織服裝概念有20只以上漲停或漲超10%。

中美貨幣政策加速分化，人民幣短期承壓

從人民幣貶值原因來看，主要包括四個方面，一是美元指數創下過去兩年最高值101.07，對人民幣匯率構成較大下跌壓力；二是近期日元、韓元等匯率大幅下跌，令不少投資機構紛紛看跌亞太區貨幣，加劇人民幣跌勢；三是疫情因素令中國外貿遭遇短期影響，令一些原先看好中國外貿延續高景氣的投資機構削減人民幣多頭頭寸；四是全球能源價格上漲，令中國進口企業增加購匯額度以采購能源產品，無形間拖累人民幣匯率進一步下跌。

中信證券指出，近期人民幣匯率貶值壓力增大，主要來自疫情導致的經濟基本面下行壓力與美元走強兩方面因素。供應鏈擾動疊加美元指數上行或將使短期人民幣承壓，但無需對人民幣形成貶值預期，預計人民幣貶值對于貨幣政策影響有限。

有分析指出，中美經濟基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉，國際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，人民幣短期或將承壓。但市場對于中長期走勢無需過度擔憂，雙向波動仍將是人民幣匯率常態。

在人民幣貶值預期下，海外出口占比較高的上市公司受益明顯，典型的包括紡織服裝、家電、玩具、機電、家具等出口占比較高的公司。

32家公司海外業務占比收入超90%

從A股來看，證券時報·數據寶統計，已披露2021年年報的公司中，有1500多家公司有海外業務收入，合計收入總額3.74萬億元，其中有400多家公司海外收入超過10億元。京東方A、洛陽鉬業(603993)、海爾智家(600690)三家公司海外業務收入超過千億元。中國建筑(601668)、濰柴動力(000338)、建發股份(600153)、中國海油等74家公司海外業務收入超過百億元。

以海外業務收入占總營收比看，220多家公司海外營收占比超50%，32家公司占比超90%。西藏珠峰(600338)、海象新材、博邁科(603727)海外業務收入占比超過99%，華利集團、雅藝科技、德藝文創(300640)等占比超過98%。以西藏珠峰為例，公司去年20.49億元，其中海外業務收入20.47億元。

在去年人民幣升值的大環境下，上述營收占比超過50%的公司業績如何。統計顯示，220多家公司中，近80余家業績下滑，140多家去年業績正增長。西藏珠峰、亞鉀國際、北京君正(300223)、恒天海龍(000677)4股去年凈利增幅超過10倍。不過，從業績增長原因看，西藏珠峰、亞鉀國際業績大增主要因為產品漲價，北京君正主要受益于汽車行業高景氣度，恒天海龍則是簾帆布行業供不應。

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