本周油價整體呈現沖高回落走勢。烏克地緣局勢依舊緊張，歐盟正在考慮禁止俄羅斯石油進口，同時利比亞關閉最大的油田。歐佩克+3月份的日產量比目標低145萬桶，俄羅斯3月日產量下降至1001.8萬桶，比目標日產量少31.3萬桶。同時大摩也警告市場一旦歐盟立即禁運俄羅斯原油，油價可能飆至185美元。支撐油價繼續走高。但是IMF下調經濟增長預期并就通脹上升發出警告，同時美聯儲鷹派言論刺激美元繼續走強，疊加中國等地區受疫情影響，能源需求不振。油價沖高回落。

截止周五（4月22日）當周JPX中東石油期貨08合約周初開盤80800日元，周五收盤78900日元，較上周結算價下跌2070日元，或5.56%。該合約期貨價格整體維持在77640-82970日元區間運行。

一、原油及成品油庫存全面下降

美國能源信息署數據顯示：截止至4月15日當周，除卻戰略儲備的商業原油庫存減少802萬桶至4.137億桶，減少1.9%，降幅錄得2021年1月22日當周以來最大。美國上周戰略石油儲備（SPR）庫存減少470.1萬桶至5.56億桶，降幅0.84%，錄得2011年9月2日當周以來最大，為連續第32周錄得下降，為2002年2月1日當周以來最低。汽油庫存減少76.1萬桶，預期減少97.6萬桶，前值減少364.8萬桶。精煉油庫存266.4萬桶，預期減少82.9萬桶，前置減少290.2萬桶。庫欣庫存減少18.5萬桶，前置增加45萬桶。除卻戰略儲備的商業原油上周進口583.7萬桶/日，較前一周減少15.8萬桶/日。美國上周原油出口增加209萬桶/日至427萬桶/日，為2020年3月13日當周以來最高。過去的一周，原油凈進口量減少224.8萬桶/日。上周美國國內原油產量增加10萬桶至1190萬桶/日，為2020年5月1日當周以來最高。

二、IMF下調全球經濟增速預期并就通脹上升發出警告

IMF下調全球經濟增長前景，將2022年全球經濟增長預測從4.4%降至3.6%；將2023年全球經濟增長預測從3.8%降至3.6%。發達經濟體2022年的通脹率預計為5.7%，比1月份的預測高1.8個百分點。IMF警告稱，如果俄烏沖突停止后西方仍不取消對俄制裁并更廣泛打擊俄能源出口，那么全球經濟增長可能進一步放緩，通脹水平也會比預期更高。另外，IMF全球金融穩定報告指出，許多國家可能需要將利率提高到“遠高于”中性水平，以對抗通貨膨脹。

綜合來看，目前市場關注的焦點不僅僅是原油供需兩端的博弈。投資者也在關注宏觀層面演繹。IMF下調全球經濟增速預期，同時美元走強，對油價形成抑制。同時多空消息充斥市場，油價反應劇烈，但目前原油庫存沒有出現累庫壓力。利比亞以及俄羅斯供應下降，油價暫不存在大跌風險。油價近期或將整體繼續維持高位震蕩。

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