5月24日，招商證券(600999,診股)發布研報，對361度(01361.HK)首次覆蓋，并給予“強烈推薦-A”評級。研報顯示，自2022 年以來，361°終端銷售表現超預期，目前，其PE值僅為10倍，有較高提升空間。

361°集團成立于2003年，2009年在港上市。在近二十年的發展中，361°用品牌和產品價值鏈接用戶需求，持續開發和迭代鞋服技術，在跑步、籃球、綜訓、運動潮流等領域構建了完善的產品矩陣，已經成為國內領先的運動鞋服企業。

數據顯示，2021年361°營收59.3億元，2006年-2021年復合增速達21%。同時，2021年，361°實現凈利潤6.02億元，自2006年至2021年，其復合年均增長率高達31%。此前，361°發布的2022年一季度營運概要顯示，期內其零售流水同比再次呈現高雙位數增長。

招商證券研報表明，2021年起，361°堅持“專業化、年輕化、國際化”品牌定位，聚焦資源發展主品牌，在“專業運動+運動潮流”的雙重驅動下，實現了業績復蘇。產品端，361°先后推出了NFO、QU!KFOAM和ENRG-X等核心中底科技產品，備受好評，并陸續推出飛逸、三態、E韌等大眾跑鞋系列及飛飚、飛燃兩大競速碳板跑鞋，中高端跑鞋的開發速度明顯提升。在渠道端，361°實現兩條腿走路，線下注重精細化發展，線上依靠包括抖音&快手等社媒渠道覆蓋，因此搶占了更多市場。營銷端，在注重產品專業基因的前提下，361°簽約龔俊等代言人，強化了與年輕消費群體之間的聯系，助力銷售表現。同時，美元債償還大幅改善了公司財務結構，輕裝上陣。

招商證券認為361°在產品功能性&時尚度升級、渠道優化、營銷推動下，2022年-2024年361°凈利潤將維持14%-15%左右的年增幅，盈利能力可以預見，估值具備一定性價比優勢，因此予以“強烈推薦-A”評級。

事實上，此次招商證券發布研報并非361°年內首度收獲券商力挺。3月下旬，信達證券、興業證券(601377,診股)、東吳證券(601555,診股)等多家券商先后發布研報，對361°盈利能力及未來發展表示看好，維持“買入”“增持”等優勢評級，認為年內其營收有望持續雙位數增長，并將其目標價上調至5.8港元上下。

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