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豆油：暫且觀望

豆油反彈突破五日均線，隨著印尼棕櫚油脹庫(kù)壓力加大，近期印尼下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅，并啟動(dòng)棕櫚油出口加速計(jì)劃，同時(shí)烏克蘭葵花油出口好轉(zhuǎn)，短期油脂供應(yīng)增加，對(duì)油脂價(jià)格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加，美豆油庫(kù)存連續(xù)第三個(gè)月下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，5月份美豆壓榨1.71億蒲，環(huán)比增加0.8%，同比增加4.6%，壓榨水平低于預(yù)期，5月末美豆油庫(kù)存17.74億磅，環(huán)比下降2.2%，同比上升6.2%，后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。5月24日印度政府取消了未來(lái)2年毛豆油和葵花油進(jìn)口稅以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格高企，豆油較棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)方面，本周豆油庫(kù)存小幅上升，截至6月17日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為94.632萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.52%,同比增加3.39%。建議暫且觀望。

棕櫚油：暫且觀望

棕櫚油反彈測(cè)試五日均線，印尼近期對(duì)棕櫚油政策調(diào)整顯示其出口政策由抑制出口轉(zhuǎn)向刺激出口，印尼已批準(zhǔn)171萬(wàn)噸棕櫚油產(chǎn)品的出口許可，短期供應(yīng)大幅增加。馬來(lái)方面，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，6月份馬棕產(chǎn)量環(huán)比上升， MPOA數(shù)據(jù)顯示，6月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加15.9%,但海外勞工復(fù)工節(jié)奏仍是影響馬棕產(chǎn)量的主要因素，印尼取消了向馬來(lái)西亞種植園派遣勞工的計(jì)劃，中期產(chǎn)量仍有不確定性。另一方面，棕櫚油出口需求整體疲弱，加上6月份馬棕出口將受到印尼出口加速的沖擊，后期馬棕出口不容樂(lè)觀，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，6月1-25日馬棕出口較上月同期下降13.21%/19.63%。若印尼出口刺激政策延續(xù)，疊加馬棕增產(chǎn)周期下累庫(kù)預(yù)期，加之美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，三季度油脂走勢(shì)或震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)方面，本周棕櫚油庫(kù)存上升，截至6月24日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為20.93萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.95%，同比減少50.19%。國(guó)內(nèi)棕櫚油套盤(pán)利潤(rùn)有所改善，7-9月買(mǎi)船增加，但短期棕櫚油庫(kù)存仍處于極低水平，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。操作上暫且觀望。

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