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近期連盤玉米期價連續反彈，宏觀層面上，美元加息預期釋放，后續對市場的影響或將有限，預計玉米行情會將回歸基本面。但目前現貨市場仍未走出疲態，今年糧源主要集中在大貿易商手中，而近期大貿易商持續降價拋售，對玉米價格持續構成壓力。

告別7月，迎來8月份。玉米行情能否走出疲軟局面？現貨又會出現哪些變化呢？筆者梳理一些基本面數據，得出一些結論，供市場參考。

根據 Mysteel 玉米團隊對全國 12 個地區，96 家主要玉米深加工廠家的最新調查數據顯示，截至7 月 27 日加工企業玉米庫存總量 390.5 萬噸，較上月下降 18.9 萬噸，同比下降 17.44%。東北深加工企業庫存情況差異較大，1-2 個月不等，庫存較低企業只能靈活采購滾動補庫。多數企業收購意愿一般，廠門到貨量較低，主要是合同糧到貨，深加工企業主要以消化庫存為主。產區糧源主要集中在貿易商手中。華北深加工企業仍是滾動補庫。今年華北地區余糧同比較多，預計能維持到 8 月中下旬。

7 月國內深加工企業玉米消費量下降。根據Mysteel 農產品(000061)跟蹤數據顯示，2022 年 7 月，全國主要 126 家玉米深加工企業（含淀粉、酒精及氨基酸企業）共消費玉米 382.2 萬噸，較上月減少 44.8 萬噸，與去年同比增加 37.5 萬噸。7月份深加工生產形勢較差，下游產品走貨情況不佳，同時玉米價格持續下跌，下游企業拿貨謹慎，隨采隨用為主，產品庫存維持高位，以及加工利潤不佳，整體對深加工開工率有所抑制，但整體形勢仍好于去年。

目前北方四港庫存在 346.3 萬噸左右，正常情況下，目前平均每個月下海量 140萬噸，港口庫存量能夠維持 2 個半月。南方港口玉米內貿庫存不足90萬噸，7月下旬開始，內貿玉米走貨速度有所加快，按照這種速度，內貿庫存預計夠維持1.5個月左右。南方內陸大型飼料飼料能量原料頭寸普遍在 1-2 個月。中小型飼料企業庫存一般在一個月左右。從目前的飼料企業谷物庫存來看，用量最大的仍是國產玉米。8 月份開始，南方飼料企業對內貿剛性需求將放大，飼料企業采購需求或在 8月份中下旬就會開啟。

7月份產區各地降雨仍然頻繁，且華北地區春玉米上市期迎來降雨或影響玉米收獲，加之遼吉多數優質玉米產地今年長勢難言樂觀，8月份進入生長關鍵期，遼吉的減產預期是否會顯現。同時，7月份下游飼料養殖需求有所恢復，8月份或將持續回暖。總體而言，進入8月份，玉米現貨或迎來筑底行情，但是否會是轉折？我們拭目以待！

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