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【現貨和基差】現貨跌幅明顯。唐山鋼坯降60-90元至3730元每噸，華東螺紋鋼現貨價格-40至4220元每噸，熱軋價格-110至3900元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤基差分別為201元和-17元每噸。

【利潤】焦炭提漲2輪落地，導致鋼廠利潤繼續收斂；盤面利潤因原料漲幅更大而下滑。

【供給】鋼廠階段性復產，鐵水環比上升4萬噸至218萬噸。五大品種總產量環比上升9.14到906.27萬噸。其中螺紋產量環比+7.29到252.9萬噸，熱軋產量環比+0.73至300.7萬噸。考慮到需求無改善，鋼廠利潤和產量難以持續上升，預計下半年日均鐵水產量在220-225萬噸水平。

【需求】表需環比下降，建材成交維持低位。五大品種總表需環比減少31.14到953萬噸。其中螺紋表需環比-22.61至289.5萬噸，熱軋表需環比-2.80至301.9萬噸。

【庫存】庫存延續去庫，但去庫速度放緩。五大品種總庫存環比減少46.68至1702.35萬噸。其中螺紋環比降庫36.61萬噸到782.7萬噸，熱軋環比降庫1.22萬噸到359.6萬噸

【觀點】17日黑色金屬跌幅明顯，現貨跟跌，但螺紋現貨相對強于熱軋，卷螺差倒掛320元每噸。目前鋼廠利潤為正，部分鐵水往螺紋轉移，鋼材總量壓力依然在。7月經濟數據再次探底，政府降息穩經濟，考慮到地產行業短期改善不明顯，同時主力合約即將移倉至遠月，遠月貼水，預計鋼價維持震蕩走勢。

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