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策略摘要

當下因RU盤面交割邏輯結束，短期壓力得到緩解，在絕對價格低位下，價格繼續(xù)下行動能減弱，但下游庫存沒有去化之前，缺乏上漲動力。

核心觀點

■市場分析

18號，RU主力收盤12855（-35）元/噸，混合膠報價11550元/噸（-50），主力合約基差-905元/噸（+15）；前二十主力多頭持倉78819（-2491），空頭持倉100134（-358），凈空持倉21315（+2133）。

18號，NR主力收盤價10260（-15）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標膠1525（-10）美元/噸，馬來西亞標膠1520美元/噸（-10），印尼標膠1585（-10）美元/噸。

截至8月12日：交易所總庫存283584（+2713），交易所倉單254780（-710）。

原料：生膠片48.5（0），杯膠45.25（+0.25），膠水47.3（+0.3），煙片50.60（+0.01）。

截止8月11日，國內全鋼胎開工率為59.35%（+2.63%），國內半鋼胎開工率為64.44%(+0.43%）。

觀點：8月份國內下游總體處于淡季，使得輪胎需求恢復緩慢，近期國內整體小幅累庫為主，但因為降雨影響，主產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)出有限，國內到港量也沒有呈現(xiàn)大幅增加，供應端的壓力尚未顯現(xiàn)。8月份海內外雨季結束之后，供應增速有望提升，預計海內外原料價格還有回落空間。當下因RU盤面交割邏輯結束，短期壓力得到緩解，在絕對價格低位下，價格繼續(xù)下行動能減弱。如果9月國內需求有明顯回升，膠價有反彈動能，否則在供應壓力逐步加大下，仍將延續(xù)寬松格局，建議暫時觀望。

■策略

中性

■風險

國內需求恢復不及預期，全球產(chǎn)量大幅增加

關鍵詞： 華泰期貨