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7月宏觀數據較預期差，且高庫存高產能和高產量的矛盾依舊存在。玻璃期市呈反季節下行。

1.市場表現

本周，玻璃期市再度回落，并呈近強遠弱格局。因庫存削減明顯，多地價格出現小漲。然而，7月宏觀數據較預期差，且高庫存高產能和高產量的矛盾依舊存在。如此，遠月2301合約上行無力，并呈現反季節性下跌之勢。

今日，主力合約FG2301收于1440元/噸，周跌幅130元/噸。

2.影響因素及分析

現貨方面，本周浮法玻璃現貨呈現小幅上漲狀態。昨日沙河安全實業5.0mm大板報價在1645元/噸，與期貨主力2301合約的基差擴大為+184元/噸。近日，在投機需求補庫完成后，產銷再次回歸理性。昨日，沙河地區產銷繼續大幅走弱，華中華東及華南地區產銷低迷。

庫存方面，截止8月18日全國樣本企業庫存總量為6848萬重量箱（342萬噸），周環比-3.5%；同比增幅縮窄至+203%；庫存連降3周，且逼近4個月低位。按常規，下半年，企業庫存進入“去庫”階段。如此，今年的“去庫”比往年晚些。不過，降庫亦會增加額外供給（拋壓）！

生產方面，截至本周四，全國浮法玻璃生產線共計304條，在產260條，日熔量共計17.3萬噸，較上周持平。可見，產能利用率保持在85.5%。總體上，產量較上月略有下降；但屬偏高水平。本周內暫無產線變化，8月下旬2條浮法線存冷修計劃。

供需方面，浮法玻璃企業處于虧損狀態，且企業庫存較高；致使部分企業有冷修計劃。與此同時，下游加工企業新訂單有限，開工率無明顯增加，整體需求仍顯一般。如今，“金九”旺季不久就要來臨，但需求或較往年更差！

宏觀方面，今年寬信用和穩增長是國內經濟的主基調。然而，隨著國內7月經濟數據公布，市場內宏觀氣氛有所轉弱。據悉，1-7月份，全國房地產開發投資79462億元，同比下降6.4%；其中，房屋新開工面積7.60億平方米，下降36.1%。房屋竣工面積3.20億平方米，下降23.3%。不過，汽車數據有些亮點。7月汽車產銷分別完成245萬輛和242萬輛，環比分別下降1.8%和3.3%，同比分別增長31.5%和29.7%，7月產銷為歷年同期最高。看來，當下經濟十分疲弱，仍因各類超預期利空因素作用所至。可以預見，隨著穩經濟和地產政策見效，今年第四季度的經濟表現會比較優異。

3.結論及策略

近期，玻璃期市再度回落，呈現反季節下行。超出通常預判，主要是：需求極度疲弱，造成高庫存消化緩慢；皆因宏觀數據極度失望所至。這種趨勢仍將持續，或等到9月中下旬。（吉明）

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