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豆粕：美豆優良率下調，國內現貨市場成交火爆，短期偏強對待

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行情回顧

今日外盤美豆上漲，11 合約漲至1450美分附近。昨日USDA公布最新一期優良率報告，全美大豆的優良率繼續下調至57%，上周為58%，去年同期為57%。由于8月上旬的高溫少雨天氣，近幾周優良率繼續下調，市場對于前期8月報告中51.9蒲式耳單產是否能達到產生更大的擔憂。另外近期，Pro Farmer開展一年一度的田間調查，在已經調查完的南達科他州及俄亥俄州整體結莢量低于去年，在目前產量仍然有調低預期的背景下，美豆或短期偏強運行。但如果橫向對比去年美豆的情況，大約59%的優良率及26%-30%的干旱面積，與今年的水平接近，而其最終51.4蒲式耳的單產也顯著高于50.8的趨勢單產，我們有理由相信，在8月中下旬降雨量正常的前提下，51.9蒲式耳的水平調低幅度或有限，另外下半年巴西增產動力明顯，三四季度美豆整體重心或有所下移。國內方面，豆粕及進口大豆的庫存在同期來看是偏緊的，由于前期油廠壓榨利潤持續偏差，6-7月進口大豆到港量急劇下滑，同時8月預期進口量會更低，國內供應端有趨緊的預期。另外由于限電原因，部分油廠開機率下調，進一步壓縮了豆粕的供應。而需求方面，上周周中成交放量，特別是遠月基差合同，整體市場氣氛較好，預計豆粕將在近段時間持續強于美豆，短期同樣有偏強的預期。當然由于判斷美豆在四季度進口成本或有下移壓力，中期來看，01合約或同樣重心下移，但節奏上或有反復。

行業要聞

1、USDA作物生長報告：截至2022年8月21日當周，美國大豆生長優良率為57%，不及預期，前一周為58%，去年同期為57%。大豆開花率為97%，前一周為93%，去年同期為97%，五年均值為97%。大豆結莢率為84%，前一周為74%，去年同期為87%，五年均值為86%。

2、USDA出口檢驗周報：截至2022年8月18日當周，美國大豆出口檢驗量為686583噸，符合預期，前一周修正后為768328噸，初值為744571噸。2021年8月19日當周，美國大豆出口檢驗量為240520噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為55994212噸，上一年度同期59013156噸。美國大豆作物年度自9月1日開始。

3、烏克蘭谷物貿易商聯盟（UGA）發布報告顯示，預計2022年烏克蘭谷物和油籽產量6450萬噸，比早先預期的6940萬噸下調490萬噸，因為持續六個月的烏克蘭危機導致收獲面積低于預期。其中葵花籽產量900萬噸，低于上年的1690萬噸；油菜籽產量300萬噸，高于上年的290萬噸；大豆產量180萬噸，低于上年的350萬噸。

4、烏克蘭農業理事會（UAC）副理事長表示，隨著海運出口逐漸恢復，8月份烏克蘭農產品(000061)出口量可能升至400萬噸，高于上月的300萬噸。烏克蘭危機前，每月谷物出口量最高可達600萬噸。

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關鍵詞： 美國大豆