(資料圖)

本報告完成時間 | 2022年08月23日

一、鋁產業(yè)鏈相關材料價格動態(tài)

1.1 鋁土礦

國產礦價格企穩(wěn)，進口礦需求穩(wěn)定。山西晉北地區(qū)鋁土礦含增值稅不含資源稅到廠價在425-450元/噸，孝義地區(qū)在435-475元/噸；河南三門峽地區(qū)含增值稅不含資源稅到廠價在435-480元/噸附近；貴州地區(qū)鋁硅比5.5，不含稅價格在325-370元/噸；廣西地區(qū)礦石不含稅價格維持在305-320元/噸。本周國產鋁土礦價格變化不大。北方暴雨天氣對礦石開采運輸稍有影響，但對于氧化鋁廠生產暫未出現(xiàn)影響，僅是礦石采購的難度繼續(xù)加深，買方的議價能力進一步減弱。進口礦石方面，本周市場暫未聽聞有現(xiàn)貨礦石成交，市場以執(zhí)行長單為主，當前國產礦稀缺而氧化鋁的體量卻在增長，近期和遠期對于進口礦石的需求都保持正增長態(tài)勢，進口礦市場結束了多年來的買方市場，市場氛圍開始轉向賣方，進口礦石持貨商挺價意愿極強。

1.2 氧化鋁

不同區(qū)域漲跌互現(xiàn)，價格整體持穩(wěn)。

截至上周五，SMM氧化鋁地區(qū)加權指數(shù)2958元/噸，較之上周下跌1元/噸。其中山東地區(qū)報2860-3000元/噸，價格較上周下跌40元/噸；河南地區(qū)報3000-3050元/噸，價格較上周上漲10元/噸；山西地區(qū)報2890-2940元/噸，價格較上周上漲10元/噸；廣西地區(qū)報2900-3000元/噸，價格較上周下跌25元/噸；貴州地區(qū)報2860-2940元/噸，價格較下跌5元/噸；鲅魚圈地區(qū)報2950-3000元/噸。而海外市場海外氧化鋁價格維持弱勢運行，西澳FOB價格報330美元/噸，較上周五上漲4美元/噸。部分貿易商和生產企業(yè)正在尋求低價海外資源，進口窗口開啟背景下8月進口量有所增加。國內不同區(qū)域漲跌互現(xiàn)，目前高溫對重慶地區(qū)氧化鋁產能造成一定影響，限電對氧化鋁供應端的限制弱于需求端，若電解鋁端持續(xù)減產，則氧化鋁價格將短期承壓。

1.3 動力煤

日耗居高不下，煤價易漲難跌。上周山西大同Q5500坑口含稅價939元/噸，上漲24元/噸；鄂爾多斯(600295)Q5500坑口含稅價830元/噸，上漲40元/噸；陜西榆林Q5800坑口含稅價970元/噸，上漲35元/噸。國際動力煤方面，8月12日，歐洲ARA港到岸價為326美元/噸，周下跌17.0美元/噸；南非RB港離岸價為342.0美元/噸，周下跌28.0美元/噸；澳洲NEWC港離岸價為396.2美元/噸，周上漲3.4美元/噸。供給方面，晉陜蒙三地合計煤炭周產量2742.1萬噸，周環(huán)比減少30.1萬噸；需求方面，8月18日，沿海八省終端用戶日耗234.4萬噸，較上周同期減少3.8萬噸。內陸17省終端用戶日耗404.2萬噸，較上周同期增加4.3萬噸。受極端天氣影響，動力煤日耗居高不下，旺季用能需求持續(xù)。西南地區(qū)水電出力不足預計帶動火電的調峰需求。產地強降雨導致產量釋放受到影響，產地價格普漲，預計近期煤價易漲難跌。

1.4 預焙陽極

上游價格平穩(wěn)，陽極繼續(xù)持穩(wěn)。

8月19日，華東、華中、西南、西北地區(qū)陽極炭塊價格分別為8807元/噸，7320元/噸，7675元/噸和7700元/噸，與上周持平。近期因國內電解鋁減產情況突發(fā)，部分鋁用碳素企業(yè)下個月訂單或受到影響，因此鋁用碳素企業(yè)對石油焦采購興趣減弱，大多企業(yè)觀望情緒濃厚，造成煉廠庫存壓力增大，出貨情況不佳。總的來看，電解鋁減產規(guī)模較小，此次事件對本月預焙陽極產量暫無過度影響。

1.5 電解鋁

1.5.1 產量及升貼水

供應端壓力減緩，需求表現(xiàn)偏弱。目前高溫對電解鋁供應和需求都造成一定影響。供應端看西南地區(qū)受高溫影響較為明顯，四川省內7月運行電解鋁產能100萬噸左右，今日已全部停產。重慶地區(qū)部分產能壓產5萬噸左右，河南地區(qū)亦面臨負荷缺口，影響電解鋁產能4萬噸左右。高溫造成供應端缺口近110萬噸左右，在當前高溫持續(xù)的背景下，不排除后期減產產能進一步擴大。消費端受高溫影響更為嚴重，四川政府于8月15日開始要求省內所有工業(yè)電力用戶實施生產全停，當?shù)劁X加工企業(yè)基本全停。重慶、湖北、安徽、江蘇等地已開啟有序用電，下游加工及終端消費企業(yè)開工率均有所下滑。在此背景下，終端采購意愿較低，按需采購為主，佛山、鞏義等地區(qū)現(xiàn)貨貼水略有擴大。

1.5.2 利潤及庫存

目前行業(yè)平均利潤回升，鋁廠虧損產能持續(xù)減少。當前電解鋁全國平均成本在17811/噸附近，根據(jù)上海有色現(xiàn)貨價測算，行業(yè)冶煉利潤在700元/噸左右，目前隨著鋁價的小幅反彈，國內虧損產能下滑，考慮到去年鋁企利潤豐厚，短期減產意愿較低。8月22日，國內電解鋁社會庫存68.3萬噸，較上周四庫存總量增加0.3萬噸。華南地區(qū)因上周貼水區(qū)間較大，部分鋁錠貨源轉運到其他地區(qū)，因此出庫量增加。鞏義地區(qū)則下游剛需采購為主，周度出庫量維持在5萬噸左右。在消費表現(xiàn)較差的情況下，企業(yè)按需采購為主。

1.5.3 鋁加工

消費步入淡季，開工率小幅回落。

上周鋁加工企業(yè)行業(yè)平均開工率下滑0.1個百分點至65.7%。其中鋁型材開工率較上周持平至66.7%，鋁板帶箔企業(yè)開工率維持在較高水平，其中鋁板帶開工率持平至79.6%，鋁箔開工率與上周持平為82.1%。鋁線纜開工率上漲1個百分點在58%附近。8月型材加工企業(yè)整體開工率較7月基本持平，7-8月為傳統(tǒng)消費淡季，地產面臨下行壓力拖累建筑板塊消費。高溫天氣導致川渝地區(qū)、安徽、湖北及江浙地區(qū)加工企業(yè)出現(xiàn)減停產。

1.6、鋁合金

廢鋁出貨減少疊加硅價大漲，周內再生鋁價維系漲勢。廢鋁價格方面，熟鋁價格周內下跌0-100元/噸；而生鋁方面則延續(xù)上周的趨勢，由于下游用廢企業(yè)需求旺盛，生鋁價格堅挺，甚至與A00鋁價走勢相反，周內上漲200-300元/噸。再生鋁方面，SMM ADC12價格周內上漲200元/噸至19000元/噸。在廢鋁供給方面，四川高溫限電導致面臨減產的趨勢，廢鋁貿易商認定后續(xù)鋁價有上漲空間，未著急出貨，國內整體供應量下降。需求方面，有部分下游用廢企業(yè)周內多次上調采購價格求購廢鋁原料，當前廢鋁需求依舊較好。再生鋁供應方面，大部分再生鋁廠反饋由于淡季開工水平本就不高或可自發(fā)電整體影響有限，但重慶及浙江部分企業(yè)表示影響稍大，企業(yè)錯峰用電、產量有所減少。需求方面，目前再生鋁市場需求一般，下游企業(yè)剛需采購為主，新增訂單有限，需求對再生鋁價支撐性不強。

二、鋁產業(yè)鏈行業(yè)資訊（周度）

2.1 政策篇

（1）歐盟和韓國：美國電動汽車稅收抵免計劃可能會違反WTO規(guī)則

歐盟和韓國對美國提出的電動汽車購置稅抵免計劃表示擔憂，稱這可能會歧視外國制造的汽車，并違反世界貿易組織（WTO）的規(guī)則。根據(jù)美國參議院8月7日通過的4,300億美元氣候與能源法案，美國國會將取消現(xiàn)有電動汽車購置者稅收抵免7,500美元的上限，但會增加一些限制，包括禁止不在北美組裝的車輛獲得稅收抵免。該法案在美國總統(tǒng)拜登簽署后立即生效。

（2）貴陽初步擬定促進房地產消費細化措施：購房補貼、房票安置等

近日，貴陽市舉行推進重大項目建設擴大有效投資新聞發(fā)布會。貴陽市住房城鄉(xiāng)建設局副局長張俐在會上表示，已初步擬定《關于加快貴陽市促進房地產消費的若干措施》《關于加強部門協(xié)同聯(lián)動推進貴陽市促進房地產消費工作的通知》，從消費有利、市場有益、服務有品三端進行發(fā)力，通過實行購房補貼、房票安置、購房團購等措施綜合施策釋放住房消費潛力，加大宣傳力度，著力促進消費持續(xù)恢復。

2.2 市場篇

（1）國家統(tǒng)計局：8月上旬27種產品價格上漲20種下降 黑色金屬價格全線上漲有色金屬普漲

據(jù)對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監(jiān)測顯示，2022年8月上旬與7月下旬相比，27種產品價格上漲，20種下降，3種持平。黑色金屬價格普漲，熱卷漲幅超5%，螺紋、線材漲幅超4%。有色金屬方面價格普漲，鉛錠價格小幅下跌，鋅錠漲幅超5%，電解銅漲幅超4%，鋁錠漲幅達1.9%。煤炭方面價格全線下降，焦煤跌幅超8%，焦炭跌幅超5%。

（2）國家統(tǒng)計局：中國7月原鋁產量為343萬噸 同比增加5.6%

國家統(tǒng)計局8月15日消息，2022年7月中國十種有色金屬產量為563萬噸，同比增加4.8%；1-7月中國十種有色金屬產量為3830萬噸，同比增加1.4%。其中，中國7月原鋁（電解鋁）產量為343萬噸，同比增加5.6%；1-7月原鋁（電解鋁）產量為2295萬噸，同比增加1.1%。

（3）7月商品房銷售再度轉冷 房地產市場仍處筑底階段

隨著樓市寬松政策逐步發(fā)酵，6月房地產市場已呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，但7月受“停貸”事件及季節(jié)因素等影響，市場信心受挫，商品房銷售再度轉冷。8月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的全國房地產開發(fā)投資和銷售情況顯示，7月全國商品房銷售金額、銷售面積環(huán)比分別下降45.4%、49.1%，降幅較6月分別擴大7.4、10.6個百分點，單月銷售規(guī)模僅高于今年4月。

（4）7月我國新能源(600617)汽車銷售59.3萬輛 動力電池裝車量24.2GWh

7月，我國新能源汽車產銷分別完成61.7萬輛和59.3萬輛，同比均增長1.2倍。1-7月，我國新能源汽車產銷分別完成327.9萬輛和319.4萬輛，同比均增長1.2倍。

2.3 企業(yè)篇

（1）四川阿壩鋁廠事故最新通報 影響產能或將擴大

8月9日下午，四川省阿壩州汶川縣應急管理局發(fā)布情況通報，汶川縣漩口鎮(zhèn)阿壩鋁廠發(fā)生一起火情，事故造成1人死亡1人受傷，目前，已成立事故調查組開展事故調查。公開的信息顯示，阿壩鋁廠位于汶川縣漩口鎮(zhèn)，現(xiàn)有員工近千人，電解鋁年產能達到20萬噸。7月份該企業(yè)因省內用電緊張減產1萬噸左右，7月底運行產能19萬噸附近，目前因事故減產面積或有擴大。

三、主要原材料價格分析及周度展望

3.1 鋁土礦

市場分析：本周國產鋁土礦價格變化不大。北方暴雨天氣對礦石開采運輸稍有影響，但對于氧化鋁廠生產暫未出現(xiàn)影響，僅是礦石采購的難度繼續(xù)加深，買方的議價能力進一步減弱。進口礦石方面，本周市場暫未聽聞有現(xiàn)貨礦石成交，市場以執(zhí)行長單為主，當前國產礦稀缺而氧化鋁的體量卻在增長，近期和遠期對于進口礦石的需求都保持正增長態(tài)勢，進口礦市場結束了多年來的買方市場，市場氛圍開始轉向賣方，進口礦石持貨商挺價意愿極強。

行情展望：供應仍然偏緊，鋁土礦價格易漲難跌。

3.2 氧化鋁

市場分析：海外市場海外氧化鋁價格維持弱勢運行，西澳FOB價格報330美元/噸，較上周五上漲4美元/噸。部分貿易商和生產企業(yè)正在尋求低價海外資源，進口窗口開啟背景下8月進口量有所增加。國內不同區(qū)域漲跌互現(xiàn)，目前高溫對重慶地區(qū)氧化鋁產能造成一定影響，限電對氧化鋁供應端的限制弱于需求端，若電解鋁端持續(xù)減產，則氧化鋁價格將承壓。

行情展望：進口窗口打開，供應壓力逐漸凸顯，中期價格或承壓。

3.3 動力煤

市場分析：供給方面，晉陜蒙三地合計煤炭周產量2742.1萬噸，周環(huán)比減少30.1萬噸；需求方面，8月18日，沿海八省終端用戶日耗234.4萬噸，較上周同期減少3.8萬噸。內陸17省終端用戶日耗404.2萬噸，較上周同期增加4.3萬噸。受極端天氣影響，動力煤日耗居高不下，旺季用能需求持續(xù)。西南地區(qū)水電出力不足預計帶動火電的調峰需求。產地強降雨導致產量釋放受到影響，產地價格普漲，預計近期煤價易漲難跌。

行情展望：基本面處于供需兩旺，旺季之后煤價有回落空間。

3.4 預焙陽極

市場分析：8月19日，華東、華中、西南、西北地區(qū)陽極炭塊價格分別為8807元/噸，7320元/噸，7675元/噸和7700元/噸，與上周持平。近期因國內電解鋁減產情況突發(fā)，部分鋁用碳素企業(yè)下個月訂單或受到影響，因此鋁用碳素企業(yè)對石油焦采購興趣減弱，大多企業(yè)觀望情緒濃厚，造成煉廠庫存壓力增大，出貨情況不佳。總的來看，電解鋁減產規(guī)模較小，此次事件對本月預焙陽極產量暫無過度影響。

行情展望：供需兩旺，價格持穩(wěn)為主。

3.5 電解鋁

市場分析：本周電解鋁社會庫存小幅累增，對鋁價略有壓制。基本面看供應端川渝地區(qū)限電仍在繼續(xù)，電解鋁停產規(guī)模或進一步擴大，供應憂慮仍存。消費端受限電影響規(guī)模更大，目前川渝、安徽、湖北、江蘇等地均開始錯峰限電。因此短期消費偏弱概率較大，鋁價反彈動能有限。待高溫消退之后，消費將較供給更快恢復，屆時鋁價將具備較強反彈動能。

行情展望：宏觀情緒偏空，基本面仍然偏弱，鋁價震蕩概率較大，區(qū)間操作為主。

3.6 鋁合金

市場分析：在廢鋁供給方面，四川高溫限電導致面臨減產的趨勢，廢鋁貿易商認定后續(xù)鋁價有上漲空間，未著急出貨，國內整體供應量下降。需求方面，有部分下游用廢企業(yè)周內多次上調采購價格求購廢鋁原料，當前廢鋁需求依舊較好。再生鋁供應方面，大部分再生鋁廠反饋由于淡季開工水平本就不高或可自發(fā)電整體影響有限，但重慶及浙江部分企業(yè)表示影響稍大，企業(yè)錯峰用電、產量有所減少。需求方面，目前再生鋁市場需求一般，下游企業(yè)剛需采購為主，新增訂單有限，需求對再生鋁價支撐性不強。

行情展望：基本面略有改善，合金價格跟隨鋁價反彈。

四、價格預測與風險管理策略建議匯總

作者姓名：王賢偉

關鍵詞：