(相關資料圖)

觀點與操作建議

1、豆粕

?期貨方面，美豆11支撐1300，壓力1500；豆粕01支撐3500，壓力4000。

?現貨方面，1）據Mysteel調研，8月23日，全國主要油廠豆粕成交37.82萬噸，較上一交易日增加7.95萬噸，其中現貨成交16.27萬噸，遠月基差成交21.55萬噸。2）根據Mysteel農產品(000061)對全國主要油廠的調查，第33周（8月13日至8月19日）111家油廠大豆實際壓榨量為173.4萬噸，開機率為60.27%，油廠實際開機率略低于此前預期。3）據Mysteel監測，截至8月19日，全國主要油廠大豆庫存533.7萬噸，較上周增加2.16萬噸，增幅0.41%；豆粕庫存72.85萬噸，較上周減少6.41萬噸，減幅8.09%。

?消息面上：1）Pro Farmer作物巡查結果顯示，南達科他州大豆平均結莢數為871.4個，較2021年作物巡查的996.86個降12.59%，較作物巡查3年均值的1026.86個降15.14%；俄亥俄州大豆平均結莢數為1131.64個，較2021年作物巡查的1195.37個降5.41%，較作物巡查3年均值的1038.35個增長9%。2）FSA 8月面積數據顯示，參與美國作物補貼計劃的農民報告稱，截至8月22日，有314.8萬英畝玉米、98.7萬英畝大豆和116.2萬英畝小麥棄種；參與補貼計劃的生產者報告，截至8月22日，包括種植失敗的玉米種植面積為8676.8萬英畝，大豆為8648.8萬英畝，小麥為4744.5萬英畝。3）民間出口商報告對中國出口銷售11萬噸大豆，于2022/2023年度交貨。

?觀點總結：8月USDA報告過后，最新的田間巡查并不支持51.9蒲每英畝的單產，對產情的憂慮推升美豆。更新的FSA的種植面積顯示美豆注冊的面積僅僅8649萬英畝，其中棄種面積99萬英畝，這也變相支撐了此前美豆偏低的種植面積預測。未來能否突破1500美分取決于原油的上行帶動和美豆需求側的支持。近期國內基差有望繼續保持堅挺，M2209創下合約上市以來新高。

2、油脂

?期貨方面，Y2301上方壓力60日線，下方支撐8850；P2301上方壓力60日線，下方支撐7650；OI301上方壓力60日線，下方支撐10200。

?現貨方面， 1）據Mysteel調研，8月23日，豆油成交33500噸，棕櫚油成交2050噸，總成交比上一交易日增加8044噸，增幅27.26%。2）據Mysteel監測，截至8月19日，重點地區豆油商業庫存約79.395萬噸，較上周減少2.045萬噸，減幅2.51%；重點地區棕櫚油商業庫存約27.535萬噸，較上周增加3.19萬噸，增幅13.10%；沿海地區主要油廠菜籽庫存10.1萬噸，較上周減少3.3萬噸，減幅24.63%；華東地區主要油廠菜油商業庫存約12.17萬噸，環比上周減少1.48萬噸，環比減少10.84%。

?消息面上，1）SPPOMA數據顯示，馬棕8月1-20日產量較上月同期增4.96%，其中單產增7.96%，出油率降0.57%。2）UOB預計馬棕8月1-20日產量較上月同期增14%-18%，其中沙巴增27%-31%，沙撈越增11%-15%，馬來半島增9%-13%。3）MPOA：馬來西亞8月前20日棕櫚油產量預估增16.18%，其中馬來半島增11.87%，馬來東部增24.81%，沙巴增33.36%，沙撈越增4.66%。4）印尼貿易部長周二在一份聲明中稱，印度承諾進口260萬噸棕櫚油產品，價值31.6億美元。聲明說，這項承諾是印尼貿易部長最近訪問印度期間簽署的數十項協議的一部分，但沒有提供棕櫚油出口期限的細節。

?市場焦點：1、媒體稱OPEC+傾向于以減產應對伊朗供應的潛在回歸，這提振隔夜原油繼續上漲。2、Pro Farmer對南達科他州和俄亥俄州的作物巡查結果偏差，疊加歐洲干旱引發的谷物、油籽減產擔憂，支撐美盤農產品表現。3、MPOA預計馬棕8月1-20日產量較上月同期增16.18%，更契合此前UOB的預估，暗示馬棕8月產量確有明顯恢復性增長。

?操作建議：盡管馬棕8月產量恢復取得一定進展，但原油及美豆市場偏好氛圍仍提振油脂走勢，短期或延續震蕩偏強運行，關注上方60日線壓力表現。

關鍵詞： 中信建投期貨