(相關資料圖)

策略摘要

截止8.25日，PVC價格全天震蕩回落。雖有宏觀以及基本面提振信心，但需求端提升有限。下游企業維持謹慎逢低補庫，參與者謹慎觀望為主，需求未現拐點。

核心觀點

■ 市場分析

期貨市場：截止8.25日PVC主力收盤6308元/噸，環比下跌0.77%；前二十位主力多頭持倉：287779（-1593），空頭持倉：327592（+10905），凈空持倉：39813（+10234）。

現貨及企業動態：截止8.25日，華東（電石法）報價：6630元/噸（+30）；華南（電石法）報價：6710元/噸（+20）；內蒙伊東東興化工36萬噸PVC裝置開工8-9成，5型電石料承兌出廠執行最新報價6280元/噸；內蒙三聯40萬噸PVC裝置開工9成左右，保持預售。5型電石料承兌出廠執行報價6150元/噸，實單部分小幅商談。

基差：截止8.25華南基差+402；華東基差+322；基差走強。

上游原料：截止8.25日華北電石報價4115元/噸，較昨日下跌35元/噸；陜西蘭炭報價1420元/噸，較昨日價格上漲10元/噸。

觀點：今日PVC價格沖高回落，全天震蕩下行。新疆中泰80萬噸裝置意外停車，重啟時間尚不確定，若停車兩周以上或影響供應3-5萬噸，短期緩解PVC過剩壓力；雖然近期貨幣政策寬松、保交樓措施頻出，但政策落地還需觀察：目前停產基于臨時限電和意外減產，這部分減產難以持續。恐難以支持價格進一步反彈；“供需雙弱”局面依舊難以打開，我們對PVC反彈保持謹慎，依舊以區間震蕩運行看待，保持觀望。

■ 策略

中性

■ 風險

國內地產數據；原油走勢。

關鍵詞： 華泰期貨