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南華期貨

8月26日，菜籽油和花生期權在鄭州商品交易所上市。上市首日情況如何？一起來看看！

一、期權成交持倉情況

整體來看，菜籽油和花生期權成交狀況良好。期權價格運行較為平穩。菜籽油期權上市的是22年11月，23年1月、3月、5月合約。菜籽油近月期貨合約是OI211合約，其對應的OI211系列期權合約流動性最好，合約成交量是1973手，持倉量是1198手。主力合約OI301對應的期權合約也具有較好的流動性，其成交量是1829手，持倉量是1180手。

花生期權上市的是22年11月、12月，23年1月合約。花生主力期貨合約是PK301合約，其對應的PK301系列期權流動性最好，交易量是17133手，持倉量是7367手。主力期權成交量占總成交量94.57%，持倉量占總持倉量91.18%。從行權價角度來看，平值、虛值、極虛值附近的檔位行權價的期權成交、持倉量最高。

表1.1 菜籽油期權分月份成交持倉情況

資料來源：WIND，南華研究

表1.2 花生期權分月份成交持倉情況

資料來源：WIND，南華研究

二、期權波動率情況

菜籽油主力平值期權隱含波動率是26.73%，略低于標的歷史波動率（27.26%）。花生主力平值期權隱含波動率是23%，基本等于標的歷史波動率（23.04%）。兩個期權價格較為合理。

從波動率偏度來看，菜籽油和花生期權隱含波動率均呈現偏斜狀態，虛值看漲期權隱含波動率明顯高于虛值看跌期權。表明期權市場參與者對于菜籽油和花生的短期價格走勢較為樂觀。

從波動率期限結構來看，菜籽油期權和花生期權有所不同，菜籽油近月期權隱含波動率高于遠月期權隱含波動率；花生近月期權隱含波動率低于遠月期權隱含波動率。這表明期權市場參與者預期菜籽油近期價格不確定性較高，遠期價格不確定性較低；而花生近期價格預期較為一致，遠月價格分歧較大。

圖2.1 菜籽油期權波動率情況

資料來源：wind、南華研究

圖2.2 花生期權波動率情況

資料來源：wind、南華研究

作者：南華期貨(603093)期權分析師 周小舒Z0014889

關鍵詞： 南華期貨