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油料：對(duì)于國(guó)內(nèi)豆粕，隨著近月交割臨近，舊季大豆到港成為現(xiàn)實(shí)情況，現(xiàn)貨端價(jià)格隨下游養(yǎng)殖消費(fèi)的恢復(fù)在不斷走強(qiáng)，9、11合約在本身供給十分緊張的情況下表現(xiàn)異常強(qiáng)勢(shì)，新季合約在月差極大，主力資金需要換月的情況下，配合前期美豆的利多信息同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)于新季豆粕，當(dāng)前的價(jià)格支撐在于進(jìn)口成本偏高導(dǎo)致的大豆采買(mǎi)進(jìn)度依舊偏低，但距離新季大豆上市還有相對(duì)充裕的采購(gòu)時(shí)間窗口，因此當(dāng)前開(kāi)始交易新季大豆采買(mǎi)不足還為時(shí)過(guò)早。在當(dāng)前美豆的供給逐漸確定，產(chǎn)量炒作窗口不斷收窄的情況下，如前期報(bào)告所預(yù)估，國(guó)內(nèi)豆粕利潤(rùn)的打開(kāi)方式可能是以原材料下跌的方式給出，豆粕價(jià)格可能也會(huì)跟隨原料螺旋走弱。對(duì)于菜粕，遠(yuǎn)端新季節(jié)加菜籽基本確認(rèn)產(chǎn)量恢復(fù)，在供給明顯增加的情況下預(yù)計(jì)下一年度的菜粕供給表現(xiàn)同樣充裕；近端烏克蘭出口的恢復(fù)令葵花籽及葵花粕的供給同樣增加對(duì)菜粕形成替代。當(dāng)前的蛋白粕主要因?yàn)榕f季供給不足以及新季消息炒作而價(jià)格高企，但隨著產(chǎn)量逐步落地，遠(yuǎn)期預(yù)估充裕的情況下，遠(yuǎn)月空單可繼續(xù)持有，未入場(chǎng)投資者可以考慮逢高空蛋白粕或做縮豆菜粕01價(jià)差。

油脂：上周油脂盤(pán)面沖高回落，下半周三大油脂均表現(xiàn)疲弱。棕油端據(jù)外電消息印尼考慮將出口豁免延長(zhǎng)至10.31，在低進(jìn)出口成本計(jì)劃延續(xù)的情況下，利空的情緒影響盤(pán)面。前期由于臺(tái)風(fēng)影響，華南港口卸港受到影響，延后了棕油的船只到港卸港進(jìn)度。但臺(tái)風(fēng)對(duì)港口的影響時(shí)間有限，當(dāng)前可以看到棕油基差已經(jīng)開(kāi)始走弱，預(yù)計(jì)下周初盤(pán)面會(huì)持續(xù)弱勢(shì)。而對(duì)于豆油端，現(xiàn)貨榨利的修復(fù)令壓榨有回升的趨勢(shì)，天氣的好轉(zhuǎn)也令前期的停機(jī)逐漸開(kāi)始恢復(fù)，以及后續(xù)計(jì)劃內(nèi)檢修后的重啟，大豆端單產(chǎn)預(yù)期的高位等均給予豆油盤(pán)面更強(qiáng)的壓力。菜油端近月隨著俄烏出口的不斷修復(fù)，供給恢復(fù)令價(jià)格承壓；遠(yuǎn)月隨著加菜籽的收獲上市，菜油供給也會(huì)不斷恢復(fù)，遠(yuǎn)月價(jià)格壓力持續(xù)。因此對(duì)于三大油脂來(lái)說(shuō)，利空的持續(xù)釋放會(huì)壓制盤(pán)面短期的價(jià)格水平，前期空單建議繼續(xù)持有，前期未入場(chǎng)投資者建議逢高空豆油01合約。

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