8月29日，中國飛鶴(06186.HK)發布了截至2022年6月30日止的中期業績報告。半年報數據顯示，中國飛鶴實現營業收入96.73億元，凈利潤22.72億元。

整體來看，飛鶴長期競爭優勢持續強化，且科研實力不斷轉化為產品優勢，疊加獨特的渠道優勢，為公司發展贏得良好機遇。

尼爾森數據顯示，2022年上半年，飛鶴市占率持續提升，占比接近20%，持續保持市場份額領先的位置，顯示出較強的經營韌性。

財報顯示，截至2022年6月30日，飛鶴現金及現金等價物為103.24億元，體現出公司擁有足夠的現金儲備應對市場變化，同時為下半年新品投入市場做好了準備。

更難能可貴的是，飛鶴強大的科研實力正在不斷轉化為高質量產品。在29日召開的奶粉新國標專家研討會暨中國飛鶴新國標新品發布會上，飛鶴重磅發布星飛帆卓耀等4款新國標產品。

此次推出的新國標新品星飛帆卓耀、星飛帆卓舒和迭代升級的星飛帆和星飛帆卓睿，在脂肪酸比例(DHA：ARA)、SN-2棕櫚酸含量、蛋白質含量等方面均高于新國標要求，使其更貼近中國母源黃金標準。以脂肪酸比例為例，飛鶴新國標產品不僅在添加量上達到了新國標要求，而且使DHA與ARA的比例達到1:1.7，更貼近中國母源黃金標準，這主要是基于其2020年在國際脂肪酸研究學會官方雜志上發表的研究成果成功轉化。

飛鶴始終重視科技研發并堅持長期的科研投入，在不斷深化與嬰幼兒奶粉和母乳相關等基礎研究的同時，持續發力面向全生命周期的精準營養研究，構建從飼草種植到功能性產品開發全鏈路科研新體系。近年來，在科研領域，飛鶴捷報頻傳。數據顯示，飛鶴2021年在權威期刊發表論文39篇，居國內行業領先，獲得授權專利105項，參與12項國家、行業和團隊標準的制定。

科研創新是內驅力，渠道拓展是外驅力。在渠道建設方面，飛鶴采用的是扁平化的單層經銷系統，能夠更快地應對市場變化，實現與經銷商共生發展。報告期內，飛鶴建立了覆蓋線上、線下的銷售網絡，擁有經銷商數量超過2000個，覆蓋零售銷售點超過10萬個，線下銷售額占乳制品總收益的82.9%。同時，為了抓住國內電商的快速增長機會，吸引年輕消費者，飛鶴也不斷加大線上渠道布局，在主要電商平臺、小程序、公司官網上直接銷售其產品。

報告期內，飛鶴充分發揮全渠道勢能，打通線上線下服體系，持續讓消費者及廣大母嬰群體獲得便利、專業的母嬰類服務，同時有利于沉淀品牌資產。上半年，飛鶴共組織了50萬場面對面研討會活動，通過線上線下全渠道合計獲取新客戶超過114萬人。

市場普遍認為，新國標及二次配方注冊實施后，嬰幼兒奶粉行業集中度將進一步提升，作為行業龍頭企業，飛鶴有望獲得新的市場份額。同時，依托強大的科研團隊，不斷促進產品迭代升級，為未來業績增長提供源源不斷的動力，進一步夯實龍頭地位。

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