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凱萊英(002821)公司董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官楊蕊與公司董事、首席財務官張達及公司首席技術官兼首席商務官XINHUI HU、公司高級副總裁肖毅、公司副總裁兼董事會秘書徐向科于8月29日15：00-16：00在線上與包括國金證券(600109)、平安證券、天風證券(601162)、中信證券(600030)、國盛證券、中歐基金、中金公司、工銀瑞信、浙商證券(601878)、華泰證券(601688)、招商基金、華夏基金、博裕資本、富國基金、泰康資產(chǎn)、嘉實基金、光大資管、中銀國際證券、建信基金、高毅資產(chǎn)、高瓴資本、貝萊德資產(chǎn)、上投摩根、Point72 等126家機構共計375人進行交流。

公司2022上半年經(jīng)營情況總結

報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入50.41億元，同比增長186.40%；2022年第二季度收入29.80億元，同比增長203.11%，環(huán)比增長44.52%。歸屬上市公司股東的凈利潤17.40億元，同比增長305.31%；扣除非經(jīng)常性損益凈利潤16.99億元，同比增長381.87%。同時，受益于創(chuàng)新藥行業(yè)整體依然保持穩(wěn)定發(fā)展，外包滲透率穩(wěn)步提升，以及公司綜合競爭力持續(xù)提升，公司訂單強勁增長。截至本報告披露日，公司在手訂單金額14.7億美元。

互動問答

1、從2022年半年度報告中看到公司國內客戶收入快速增長，請問國內業(yè)務增長的驅動力以及未來1-2年的發(fā)展展望是什么？

國內業(yè)務增長驅動力主要有兩點：公司所服務NDA項目開始進入商業(yè)化階段；上半年公司新興業(yè)務板塊在國內市場的迅猛發(fā)展。盡管國內融資市場有所遇冷，但公司前幾年介入的早期項目正在順利推進，業(yè)務增長持續(xù)看好。新興業(yè)務板塊方面，化學大分子多條戰(zhàn)線快速發(fā)展，寡核苷酸業(yè)務重點推進，公司已與國內超過90%的寡核苷酸公司建立合作，合作產(chǎn)品管線不斷豐富并向后推進，為未來業(yè)務的強勢增長提供基礎；制劑業(yè)務發(fā)展進入快車道；臨床服務、合成生物技術、生物大分子在業(yè)務規(guī)模、客戶數(shù)量以及服務能力方面均取得積極進展。展望未來，無論是小分子CDMO業(yè)務還是新興業(yè)務板塊，在國內市場將依舊保持強勁增長勢頭。

2、公司新興業(yè)務增速迅猛，請問相關業(yè)務毛利率以及資產(chǎn)周轉率水平。

新興業(yè)務是公司“雙輪驅動”戰(zhàn)略的重要一環(huán)，今年對于新興業(yè)務的戰(zhàn)略定位是快速拓展市場，目前盈利水平不是第一要務。2022年上半年，新興業(yè)務整體毛利率穩(wěn)定，其中生物大分子CDMO業(yè)務正處于項目交付初期，毛利率略低。新興業(yè)務各板塊業(yè)務特點不同而資產(chǎn)周轉率有所差異，某一板塊的資產(chǎn)周轉率難以衡量整體業(yè)務的盈利水平；化學大分子業(yè)務資產(chǎn)周轉率較高，生物大分子CDMO相對較低，而制劑業(yè)務資產(chǎn)周轉率水平居于前兩者之間。

3、請問公司發(fā)展新業(yè)務板塊的優(yōu)勢是什么？

公司深耕于小分子CDMO行業(yè)二十余年，所積累的行業(yè)洞見、技術優(yōu)勢、質量控制體系以及卓越的客戶聲譽，將助推公司優(yōu)勢領域進一步延伸?；瘜W大分子以合成為基礎，正是公司小分子業(yè)務強項能力的延續(xù)，公司在小分子合成相關領域的長期積累將對化學大分子業(yè)務傳導競爭優(yōu)勢，以持續(xù)提升的技術能力獲取國內外客戶的青睞；另外，公司在化學大分子方面布局寡核苷酸、多肽、毒素 linker、輔料等服務，多樣性布局能保證化學大分子的可持續(xù)增長。制劑作為新興業(yè)務重要一環(huán)，與原料藥、API 服務協(xié)同，有利于促進 DS/DP一體化，并與臨床板塊凱諾醫(yī)藥打造一站式服務。生物大分子CDMO方面，ADC作為公司的主打領域，我們有非常強大的drug-linker 儲備，且質量保證體系堅實。公司在新興業(yè)務方面各個領域多元布局、全面考量，在新材料、技術輸出方面也是未來新的增長點。

4、請問公司新興業(yè)務各細分板塊的收入規(guī)模以及未來增長趨勢是否可以詳細說明？

2022 年上半年，公司新興業(yè)務收入實現(xiàn)3.93億元，同比增長173.86%。其中，化學大分子業(yè)務收入占比較高；臨床研究服務和制劑業(yè)務次之，體量相當；其他為生物大分子和合成生物技術業(yè)務。從各板塊在手訂單和儲備項目來看，未來有望保持高增長趨勢。小核酸藥物進入高速發(fā)展期，公司憑借多年的生產(chǎn)經(jīng)驗以及技術底蘊牢牢抓住行業(yè)發(fā)展機遇，在國內外市場持續(xù)發(fā)力，新接項目和具有競爭力的技術服務能力將支持該業(yè)務的持續(xù)增長。制劑業(yè)務板塊，新接訂單中包含十余項NDA項目，以及新產(chǎn)能布局為不斷增長的業(yè)務需求保駕護航。臨床研究服務完成與醫(yī)普科諾合并整合，一站式服務鏈條帶動整體板塊訂單快速增長，在手訂單超4.5億元人民幣。生物大分子上半年項目交付順利，積累一定服務基礎，在手訂單超2.6億元人民幣，產(chǎn)能布局加快推進，奠定未來增長基礎。

5、請公司說明上半年新簽訂單情況以及全年業(yè)績展望。

截至 2022 年半年報披露日，公司在手訂單14.7億美元，其中小分子CDMO業(yè)務在手訂單有12.45億美元，新興業(yè)務在手訂單為2.25億美元。

6、請問未來兩年小分子和新興業(yè)務產(chǎn)能布局和資本開支怎樣規(guī)劃？

公司有序推進小分子產(chǎn)能建設，2022年上半年傳統(tǒng)批次反應釜體積約為5300m3。未來將更注重提升單位產(chǎn)能效率以及連續(xù)性反應的推廣應用；上半年，連續(xù)性反應車間面積同比增長超70%，設備數(shù)量同比增長近75%，產(chǎn)能同比增長近400%。連續(xù)化反應是產(chǎn)能釋放的一大利器，將大幅度提高公司生產(chǎn)效率。新興業(yè)務板塊處于業(yè)務快速擴張期，未來兩年將做大規(guī)模產(chǎn)能投放，其中化學大分子項目預計在2022年底前將完成約12000m2的研發(fā)中心和約9500m2的GMP生產(chǎn)廠房建設；合成生物技術研發(fā)中心、生產(chǎn)車間及配套輔助工程計劃在2022年第四季度完成主體建設。生物大分子方面，上海、蘇州有持續(xù)投資。制劑主要在中后期到商業(yè)化產(chǎn)能擴張。資本開支方面，今年預計超出30億人民幣，具體金額以2022年年報披露為準。明年預計不會有大幅度增長，將根據(jù)公司整體業(yè)務發(fā)展合理規(guī)劃。

公司管理層總結

2022年上半年公司收入和利潤均實現(xiàn)了強勁增長，整體毛利率較上年同期增長超過2%，運營效率和盈利能力得到提升。對于下半年的發(fā)展戰(zhàn)略，我們主要集中力量在這幾點上：1、保證大單交付，同時拓展新市場、新業(yè)務；2、全速推進新興業(yè)務板塊發(fā)展；3、以八大技術中心為依托，著力推廣新技術應用；4、持續(xù)提高研發(fā)和生產(chǎn)效率，實現(xiàn)良性循環(huán)；5、繼續(xù)提升人才戰(zhàn)略。公司在“雙輪驅動”戰(zhàn)略下各條業(yè)務線蓬勃發(fā)展，小分子業(yè)務迅速增長，新興業(yè)務多點開花，研發(fā)平臺持續(xù)創(chuàng)新，人才團隊助力公司高速發(fā)展。公司將秉承既定經(jīng)營方針，創(chuàng)新同行，再攀高峰。

關鍵詞： 火線調研