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脫水君今日復盤

01市場快評（詳細市場復盤可在最后有多維度解析）

流動性分析：央媽MLF操作比8月份更鷹派了，在繼續收縮2000億的情況下，沒有繼續降低mlf 的利率，縮量平價，這對市場的流動性是挺不有好的。匯率已經到了7附近，再替股市承擔流動性壓力的空間也已經不大了。銀行間隔夜的利率也在提升。外資方面，繼續流出，但體量依然不是很大，還有待觀望。

美元和美債利率繼續在前高附近摩擦，既不突破，也不回落，全市場都在密切關注著，最近的表現就很關鍵了，如果是向下拐頭做頭部，那國內資本市場的喘息時機就來了。

國內經濟層面：維持短期企穩中期弱勢的趨勢，出口數據同比略有下行，但環比還是不錯的，不過資本市場已經開始提前反應了，出口線的資金流出很明顯，內需線開始承接了，而國常會方面，也開始重新提到刺激消費帶動經濟企穩的政策了，風格切換可能會繼續。

國債利率方面，繼續走緊縮路線，利好價值，市場對于10月份大會后經濟刺激的預期看來很強。

市場在交易什么：

9月流動性再縮2000億，且沒有降息對沖，市場總市值高度自然是要下降的，對應到指數就是大跌，尤其是此前靠流動性推升起來的中小盤指數。而且如果權重不肯大跌的話，中小票還得跌更多，市場總體市值體量擺在那里，壓縮的需求也擺在那里，不是你跌掉市值就是我跌掉市值，反正總賬不能少。

現在能逆轉局勢的，主要是看央媽的臉色，但從當前的宏觀環境看，匯率的防火墻功效已經快用完了，7.2是不能破的，那么從現在開始，就要開始干預匯率了。而干預的手法常見的無非兩種，一種是提高利率，一種是刺激經濟后變相提高利率，反正最終目的就是提高利率，才能穩住匯率。那么對于資本市場而言，無論是哪種方法提高利率，對應的結果基本上都是大盤價值，這也是大盤價值最近一直走強的原因。

但為啥周五大回調了呢？一方面是因為漲高了，本身就有回調需求，另一方面是地產出了利空，在邏輯上壓制了做經濟復蘇的多頭資金。但個人感覺這種屬于情緒上的干擾，后續該扶持還是得扶持，畢竟要托經濟，地產不動基本上不可能，如果后續回調，龍頭公司可能有補車票的機會。而且銀行也可以考慮，因為就算不動地產，只要上面想到辦法把經濟托起來了，無論主角是誰，都利好銀行，不過要上車的話，還是得等周二的lpr公布才行，萬一有利空，也能等利空落地情緒釋放掉。

流動性抽水的環境下，指望哪個板塊大幅走牛，難度是很高的，抽水沖擊最大的幾天過去后，可能會有短期的反彈機會，不過反轉暫時不要奢望，還太早了。

對于普通投資者來說，要么空倉觀望，如果實在要在市場參與的，還是找大盤價值回調的機會吧。第一個拐點的可能觀察位，在21號的老美加息落地，再此之前都不能太過樂觀。

策略上：

短線看好：周二之后的銀行

中期看好：豬、船舶制造、油運、煤炭、旅游免稅、錳金屬、科創板、軍工、黃金

02機會板塊

今天地產幾乎是市場唯一的熱門方向，一方面是基本面上可能略有改善，但主要因素還是市場資金在選擇做防守，地產正好符合低位+低估值+困境反轉。東方證券(600958)的分析師認為，目前地產行業相關的扶持政策逐步出臺，保交樓逐步推進，地產行業存在弱復蘇的機會，可以優先布局龍頭企業，尤其是國企央企地產。

03量化股池跟蹤 （內容出自脫水研報量化交易模型-僅在私享群展示）

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04市場多緯度解析，有問題可留言互動

從機構視角看，今天風格偏大盤價值，指數方面，除了大盤價值之外全軍覆沒，漲跌比方面僅1成多個股上漲。

價值指數方面，大盤價值依舊是獨苗，主要是銀保地在發力，流動性收縮的壓力下，中小盤還是一如既往的弱勢，短期內看不到反轉機會，至少要等到老美加息落地再說。

成長指數方面，整體趨勢依然是下跌浪期間的反彈，所以沒什么追高價值，下跌結構還沒走完。

從機構排名角度看，年度榜單依然是煤炭，周榜單里金融地產繼續霸榜

煤炭作為目前的年度冠軍板塊，基本上不可能直接結束，還會來來回回好幾個波段。

地產和金融的基金難得長時間霸榜，還真是打出趨勢了，暫時看到老美加息之前。

從市場題材的視角看，大盤股吸血，題材全部歇菜

歐洲能源危機，今天題材整體歇菜，暫時沒機會。

零售，老題材，走不遠，到頭了。

C919大飛機，今天應該是因為WW法案的落地，軍工短線情緒結束，不過C919的短線情緒最晚也是明天了，短期差不多了，后面要靠業績預期推中線了。

從最強連板數看題材主線，

沒有龍頭題材了，霸榜的不是ST就是新股，市場情緒很差

從跌幅榜看情緒退潮，

高達66家，同樣是大跌，但情緒比昨天差多了。

從行業角度看，賽道股回調，核心資產回調，穩增長分化，復蘇線回調，通脹線回調。

煤炭板塊，最近一部分是在走能源緊缺的邏輯，但其實能源一直緊缺，為什么之前不炒，本質上還是美元美債利率在不斷上行，市場在尋找低估值板塊避險了。煤炭繼續在走趨勢，但這波應該是今年的最后一波了，趕頂浪，明年能不能再有行情不好說，但今年如果結束了的話，就別再追了，至少今年是最后一波了。

航運方面，依然是不明朗的調整期

黃金，今天雖然大跌，但分時中的波動還算比較活躍的，說明在大跌趨勢中還是有不少人看好的，中線還有機會

船舶制造，依然是不明朗的調整期

豬肉，后續應該會有一連串的操作去打壓豬價的，所以板塊會有壓力的，但這波打下去的話產能出清會更厲害，下一次豬周期更猛烈。

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