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焦炭：上周五焦炭沖高回落，主要受海外宏觀利空影響，商品普跌。基本面來看，供給端偏穩，需求端持續回升，鐵水240水平下供需偏緊，樣本總庫存累積，不過存在在途庫存顯性化影響，市場并未過度交易。鋼廠與貿易商采購回暖，焦企庫存轉為小幅下降。成本端動力煤間接影響下焦煤價格轉強，焦企利潤再度被壓至低位，成本支撐強。下周面臨節前補庫，成材產量預計維持相對高位，焦炭偏緊延續，首輪提漲落地概率偏高，但盤面上成材利潤仍偏低，上行空間受到壓制，盤面反彈后貼水也得到一定修復。上下空間有限，或偏強震蕩運行。關注建材高成交能否延續與行政限產是否出臺，或給予新驅動。 焦煤：上周五焦煤盤面沖高回落，成材表需尚難以支撐利潤大幅擴張，加息利空雖落地但對于加息周期與高度均較預期上抬，壓低了長線估值，長線偏空下盤面貼水修復后繼續上行阻力較大，并在夜盤受歐美宏觀利空影響，低開后震蕩。基本面來看焦煤供給收縮，蒙煤進口結構仍差，除非下游減產，供需偏緊短期難以改變。下周節前補庫驅動下，下游預計維持相對高產，焦煤現貨驅動仍將維持向上。但盤面焦炭成材利潤均偏低，限制焦煤上行空間，預計強震蕩運行，上行空間是否打開亦或負反饋，關注建材高成交延續性與行政限產政策是否出臺。

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