【現(xiàn)貨】10月13日SMM1#電解銅均價(jià)64000元/噸，環(huán)比+200元/噸；對(duì)主力貼水110元/噸，環(huán)比+115元/噸。廣東1#電解銅均價(jià)64105元/噸，環(huán)比+120元/噸；對(duì)主力貼水35元/噸，環(huán)比+15元/噸。

【供應(yīng)】銅精礦供應(yīng)充裕，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，部分企業(yè)推遲或取消原有檢修計(jì)劃，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量穩(wěn)步提升。9月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為90.90萬(wàn)噸，環(huán)比上升6.12%，同比上升13.21%；預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)產(chǎn)量為93.66萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.04%，同比上升18.65%。

【資料圖】

【需求】據(jù)SMM調(diào)研，9月30日銅桿周度開工率78.16%（+5.88%）。9月銅材開工率預(yù)計(jì)75.76%（+2.88%）；銅管開工率預(yù)計(jì)71.54%（+5.03%）；銅板帶箔開工率預(yù)計(jì)73.79%（+1.83%）；漆包線開工率預(yù)計(jì)66.88%（+1.14%）；電線電纜開工率預(yù)計(jì)82.31%（+0.38%）。

【倉(cāng)單庫(kù)存】10月13日上期所銅倉(cāng)單增加4425噸至14093噸。10月13日LME銅庫(kù)存減125噸至145400噸。9月30日，上期所銅庫(kù)存30459噸。10月9日，SMM國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存8.27萬(wàn)噸，較節(jié)前增加1.65萬(wàn)噸。

【信息】金十：德國(guó)9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）終值較前月上升1.9%，預(yù)估為上升1.9%。德國(guó)9月份調(diào)和CPI終值同比上升10.9%；預(yù)期為增長(zhǎng)10.9%。

金十：美國(guó)9月CPI和核心CPI分別錄得8.2%、6.6%，均超預(yù)期。市場(chǎng)篤定美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息幅度將比通脹數(shù)據(jù)公布前多近30BP，即終端利率將走向4.9%+，同時(shí)押注11月+100BP的概率為15%左右。

SMM：據(jù)消息稱，智利國(guó)家銅業(yè)公司 Coldeco上調(diào)其向歐洲關(guān)鍵客戶的2023年銅現(xiàn)貨升水至230美元/噸左右。

【邏輯】宏觀外弱內(nèi)穩(wěn)，預(yù)期反復(fù)，中期衰退風(fēng)險(xiǎn)猶存。供需均有恢復(fù)，臨近交割，庫(kù)存低位支撐，擠倉(cāng)拉漲，月差擴(kuò)大。短期減倉(cāng)繼續(xù)提供上行動(dòng)力，但即將公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)或影響市場(chǎng)預(yù)期，主力關(guān)注63000壓力；中期宏觀壓力凸顯和供需趨松，仍關(guān)注沖高后布空機(jī)會(huì)。

【操作建議】短期關(guān)注63000壓力，中線等待逢高布空機(jī)會(huì)

【短期觀點(diǎn)】中性

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