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財聯社10月15日訊（編輯 笠晨）券商研報近期指出，硅料集中投產，三氯氫硅中短期供需緊平衡。三氯氫硅受益于光伏行業高增長出現高景氣窗口期，盈利水平提升。預計具備光伏級三氯氫硅產能優勢的企業將具備先發優勢，同時普通級三氯氫硅產品景氣度跟隨提升，功能性硅烷為其重要的下游應用，具備三氯氫硅-功能性硅烷產業鏈企業也將受益。

據悉，三氯氫硅為多晶硅生產及硅烷偶聯劑生產的必備原材料。中國為多晶硅的主要生產者，且新增產能主要集中于中國。多晶硅產能擴張十分迅速，中信證券(600030)王喆在10月11日發布的研報中統計得到，2022年新增產能將達約70萬噸，2023 年預計新增產能約164萬噸。

中信證券王喆在10月11日發布的研報中表示，根據2022-2023年多晶硅廠家擴產計劃，2022Q4季度與2023Q2季度將迎來硅料產能釋放密集期，可能會存在光伏級三氯氫硅出現短暫的供給缺口，屆時有望提振三氯氫硅價格，預計三氯氫硅高景氣度有望維持至2023Q2。

值得注意得是，光伏級三氯氫硅價格快速提升，2021年最高價格達3.6萬元/噸，相較于2021年初的6000元/噸增長約5倍，2022年9月均價為2萬元/噸，月均價環比+2%。

國金證券陳屹在6月1日發布的研報中表示，碳中和背景下國內多晶硅企業快速擴張，光伏級三氯氫硅需求迎來爆發期。測算出2022-2024 年對光伏級三氯氫硅的需求量分別為14.9、21.6、23.8萬噸。

三氯氫硅包含普通級與光伏級，是鹵硅烷系列化合物中最重要的一種產品，通過金屬硅粉和氯化氫反應合成，主要用于制造多晶硅及硅烷偶聯劑。其中多晶硅應用領域為太陽能(000591)電池、半導體和金屬陶瓷等；多晶硅為三氯氫硅最主要的下游應用領域，2021年消費量占比為32 %，硅烷偶聯劑消費占比為25%。

2021年底，三氯氫硅行業內產能位于前列的上市公司主要為新安股份、三孚股份(603938)、晨光新材和宏柏新材等。

光伏級三氯氫硅供給主要集中于三孚股份、晨光新材、宏柏新材等上市公司。其中2022年新增產能為三孚股份5萬噸/年、宏柏新材5萬噸/年，均于2022Q3產能釋放，預計2023年新增產能為三孚股份7.22萬噸/年、晨光新材20萬噸/年，其中三孚股份產能于2023Q1釋放，晨光新材產能于2023Q3釋放。

陳屹表示，建議關注具備光伏級三氯氫硅產能且可實現外售的三孚股份（現有產能6.5萬噸）、宏柏新材（在建產能5萬噸）和新安股份(600596)（技改后擁有光伏級產能2.5萬噸）。

然而，三氯氫硅屬于危化品，行業對于安全環保等限制條件較多。從國家標準來看，對用于生產多晶硅和硅烷偶聯劑的三氯氫硅技術要求存在明顯差異，各項指標都更加嚴格，這也為光伏級三氯氫硅的生產筑起了一定的壁壘。從產能結構上來看，盡管國內廠家眾多但可生產光伏級三氯氫硅的并不多，其中還有部分多晶硅企業產品僅自用不外售。

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