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【宏觀及行業(yè)新聞】

英國央行11月1日開始賣出英國國債，暫不包括“風(fēng)暴中心”長期英債。

8月海外官方拋美股力度為兩年多來最大，大“債主”日本狂拋美債、持倉創(chuàng)近三年新低。

鐵路搶劫事件增加，智利銅礦運輸轉(zhuǎn)向其它方式。

智利宣布，將永久關(guān)閉與智利北部巨大天坑直接相關(guān)的銅礦采場。

哈薩克斯坦1-9月精煉銅產(chǎn)量同比跳增22.6%，至348,789噸。

Los pelambres海水淡化施工平臺被打翻，預(yù)計2023年銅產(chǎn)量減約3萬噸。

贊比亞將每家公司的采礦許可證數(shù)量限制在五張以內(nèi)。

【趨勢強度】

銅趨勢強度：-1

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

隔夜倫銅下破7500美元/噸，滬銅近端合約價格震蕩回落。美元指數(shù)回落，但美國股市高開后回調(diào)，市場風(fēng)險情緒依然脆弱。銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)上升，冶煉廠原料庫存充裕，且銅精礦港口庫存高企，但是南美地區(qū)銅礦生產(chǎn)擾動將限制銅精礦供應(yīng)。不過，非洲主要港口逐漸恢復(fù)工作，粗銅供應(yīng)有可能增加。國內(nèi)電解銅產(chǎn)量修復(fù)，預(yù)計10月電解銅產(chǎn)量增量明顯。再生銅供應(yīng)增加，再生銅進口持續(xù)盈利，精廢價差擴大，超過盈虧平衡點。國內(nèi)倉單庫存大幅增加，倫銅倉單庫存回升，注銷倉單比例上升。國內(nèi)現(xiàn)貨對期貨升水，滬銅近遠月升水?dāng)U大；倫銅0-3現(xiàn)貨升水下降。整體來看，美元指數(shù)回落，但歐美股指高位回調(diào)，市場風(fēng)險情緒依然脆弱。從基本面的角度看，國內(nèi)倉單庫存增加，且海外庫存上升，現(xiàn)貨升水回落，使得短期價格承壓。但是，全球庫存總量依然處于歷史低位水平，價格下方空間依然有限。從期限的角度看，國內(nèi)庫存增量明顯，滬銅期限大back結(jié)構(gòu)依然存在縮窄的可能。

關(guān)鍵詞： 國泰君安期貨