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事件：公司發布2022 年三季報，2022 年前三季度公司實現營業收入23.05 億元，同比增長78.87%，歸母凈利潤7.50 億元，同比上升36.26%；扣非歸母凈利潤6.98 億元，同比上升31.93%。2022 年第三季度，公司實現營業收入6.85億元，同比增長47.99%，歸母凈利潤1.36 億元，同比下降14.25%，扣非歸母凈利潤1.22 億元，同比下降19.73%。 點評： 常規業務高速增長，新冠相關業務增速放緩：2022 年前三季度公司實現營業收入23.05 億元，同比增長78.87%，歸母凈利潤7.50 億元，同比上升36.26%。 其中，常規業務保持高速增長，實現銷售收入 7.25 億元，同比增長 48.19%；新冠相關業務實現銷售收入 15.80 億元，同比增長 97.66%。22Q3，公司常規業務實現銷售收入 2.77 億元，同比增長 44.27%； 新冠相關業務實現銷售收入 4.08 億元，同比增長約 50.62%，受防疫政策、客戶采購計劃、終端檢測試劑需求等因素影響，該業務收入增速有所放緩。 研發投入大幅提升，產品布局持續拓寬：2022 年前三季度，公司持續加大研發投入并擴充研發團隊，研發費用投入共計2.70 億元，同比增長82.53%，占營業收入比為11.71%。報告期內，公司先后推出磁珠法病原微生物DNA 自動化提取試劑盒、FastPure?無內毒素質粒小提試劑盒、Vazyme #MR201 miRNA 加尾法逆轉錄試劑盒、Vazyme #DC211 快速質粒小提試劑盒、平末端TOPO 克隆試劑盒等新品，以及搭配快速擴增程序的全域混方案，為新冠核酸快速檢測助力。 公司各領域產品布局進一步拓寬，新產品有望逐步放量助力業績增長。 持續加強銷售網絡建設，提高整體競爭實力：2022 年前三季度，公司持續建設銷售團隊、加強市場拓展，銷售費用共計投入3.45 億元，同比增長71.46%。 同時，公司也注重校園人才的培養和發展，報告期內，公司與西北農林科技大學、武漢大學、南開大學等高校合作開展多項講座、走訪活動，將高校人才培養與企業發展有機結合，進一步探索“產教結合”的校企合作模式，充分發揮高校和企業的學術研究和產業研發優勢，為企業未來發展提供高質量人才支撐。 盈利預測、估值與評級：我們維持公司2022-2024 年歸母凈利潤的預測為8.97/9.51/10.96 億元，EPS 為2.24/2.38/2.74 元，現價對應22-24 年PE 為27/25/22 倍，考慮到公司在分子試劑領域的領先地位，產品布局持續拓寬，我們看好公司長期發展，維持“增持”評級。 風險提示：產品推廣不及預期風險、市場競爭加劇風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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