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11月16日，港股連漲三天累漲逾2200點后，出現了健康正常的震動整理整固，總體向上試高行情未有出現破壞，18500點／19400點依然可以是接下來的參考目標，我們對后市維持正面態度看法，但操作上要開始注意節奏，并且在市況逐步向上朝目標位置水平推進時，也要做好趁高逐步撤離的準備，因為機會都是留給有準備的，一如我們在9月初于20000點時的增持現金，也一如我們在10月底于15000點時的補回抄進來的一樣。恒指跌了有接近90點，連續第二日企于18000點上方收盤，守穩17500點的初部好淡分水線，仍有向上試高的傾向機會，而大市成交量略為回降至1700多億元，流動性保持良好充裕也有利于盤面繼續輪動，對整體市況可以帶來維穩作用。目前，港股從10月31日于14597點階段性見底后急速彈升修正，主要是受到市場情緒從過度看空有效逆轉過來的影響，但是在市場未見有明顯出現質變之前，在后續宏觀經濟未能配合好轉的話，估計恒指要一舉升穿20000點還是會有相當難度。

港股出現平臺震動的整固走勢，在盤中曾一度下跌311點低見18032點，但是在流動性保持充裕、盤面繼續輪動的情況下，相信總體流動性是可以保存下來，也有利后續的進一步激發。指數股出現輪動，其中，內房股最近持續急漲后出現較大回吐壓力，但是網絡游戲股表現突出，網易-S(09999)逆市上升3.45％，是恒指成份股最大漲幅榜的第三名，而騰訊(00700)亦見逆市上升2.22％創本輪行情的新高，收報294.4元。收盤后騰訊公布了三季報，第三季總收入為人民幣1400.93億元，環比增5%；凈利潤399.43億元，環比增115%；經調整后凈利潤為322.54億元，環比增加15%，業績表現是優于市場預期的。

恒指收盤報18256點，下跌87點或0.47％。國指收盤報6226點，下跌44點或0.69％。恒生科指收盤報3805點，下跌9點或0.22％。另外，港股主板成交量回降至1732億多元但仍保持高企，而沽空金額有261.8億元，沽空比例維持在15.11％。至于升跌股數比例是711：926，日內漲幅超過14％的股票有48只，而日內跌幅超過11％的股票有40只。港股通連續第二日凈流入并再次出現放大，在周三錄得有逾43億元的凈流入額度。

作者：第一上海首席策略師 葉尚志

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