11月份，科前生物開(kāi)發(fā)的兩種豬用獸用疫苗在中國(guó)獲得了藥品注冊(cè)證書(shū)，將進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品種類(lèi)。

據(jù)公開(kāi)資料，科前生物是一家獸用藥企，豬用疫苗和禽用疫苗品是公司核心產(chǎn)品構(gòu)成，其中豬用疫苗作為公司拳頭產(chǎn)品，毛利率高達(dá)80%，在行業(yè)里獨(dú)樹(shù)一幟。

從SGI指數(shù)分析來(lái)看，公司在每年一季度業(yè)績(jī)較為不理想。豬用疫苗行業(yè)業(yè)績(jī)受下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)影響非常大，在養(yǎng)殖補(bǔ)欄意愿低迷時(shí)，疫苗采購(gòu)意愿也會(huì)跟隨下降。

(資料圖片)

不過(guò)，總體來(lái)看，科前生物SGI指數(shù)保持長(zhǎng)期較為穩(wěn)定。

科前生物作為國(guó)內(nèi)豬用疫苗頭部品牌，多種產(chǎn)品市占率第一。而公司采取大客戶直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)商買(mǎi)斷的經(jīng)營(yíng)模式，一定程度上也是很好的對(duì)沖了豬周期帶來(lái)的負(fù)反饋影響。公司客戶包括牧原股份(002714)、溫氏股份(300498)、正邦科技(002157)等養(yǎng)殖企業(yè)。

2022年下半年以來(lái)，隨著動(dòng)保需求逐步恢復(fù)，公司業(yè)績(jī)有所回暖。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，科前生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.87億元，同比增速為-11.50%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.83億元，同比增速為-26.56%?？梢?jiàn)，公司業(yè)績(jī)完全修復(fù)仍然需要時(shí)間。

不過(guò)，春江水暖“豬”先知，隨著豬周期預(yù)警線的結(jié)束和政策調(diào)控的退出，低迷補(bǔ)欄意愿轉(zhuǎn)向，受益于下游養(yǎng)殖利潤(rùn)回升，科前生物在Q3的營(yíng)收和凈利雙增，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.93億元，同比增長(zhǎng)26.97%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.24億元，同比增24.61%。第三季度毛利率為73.19%。

但引起注意的是，公司產(chǎn)能利用率不足問(wèn)題凸出。滅活疫苗的產(chǎn)能利用率只有66%，且各年產(chǎn)能利用率變動(dòng)較大。將對(duì)公司業(yè)績(jī)修復(fù)帶來(lái)一定影響。

公司2022年前三季度毛利率72.90%，同比下滑6.25%，原因是公司在建工程到今年陸續(xù)轉(zhuǎn)固導(dǎo)致折舊增長(zhǎng)。

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