【資料圖】

核心觀點： 公司公告擬在越南投資建廠，進一步加深全球化產業布局。公司公告擬在越南設立孫公司，分布建設實施50000 錠高檔精紡生態紗紡織染整項目，預計總投資不超過15388 萬美元。項目建設完成后逐步形成年產約6500 噸精紡針織紗線的生產能力，占2021 年公司毛精紡紗線生產量14041.53 噸的46.29%。項目計劃建設期5 年，第一階段20000錠于明年開工建設，預計2025 年建設完成并陸續投產，第二階段30000 錠預計2027 年建設完成并陸續投產。公司在越南的投資，是公司進一步加深全球化產業布局的重要舉措，我們認為（1）有利于公司提升海外供應鏈交付能力，更好滿足境外客戶訂單需求；（2）有利于公司利用越南人力成本、稅收優惠政策及其投資所在地區位優勢，降低公司生產成本，增強公司盈利能力和競爭實力；（3）有利于公司鞏固和提升行業地位，全方位參與市場競爭，持續擴大市場份額，為公司持續健康發展提供支撐。 看好公司2022 年全年及未來業績有望保持快速增長。首先，公司2022 年前三季度收入和利潤實現快速增長，分別增長15.51%和31.85%。第四季度有望受益歐洲能源危機對于御寒類產品需求暢旺。其次，公司持續擴張毛精紡紗線產能，優化產銷策略，積極拓寬羊毛產品的應用范圍和應用時間。毛條、改性處理和染整等前后道配套全面提升。最后，可持續寬帶發展初顯成效，新拓羊絨業務有望成為新的增長引擎。 盈利預測與投資建議。預計公司2022-2024 年EPS 分別為0.76 元/股、0.92 元/股、1.09 元/股。參考可比公司2022 年平均估值，維持公司2022 年11 倍市盈率，合理價值8.36 元/股，維持“買入”評級。 風險提示。宏觀經濟、行業和市場波動風險；原材料價格波動風險；匯率波動風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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