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仟江水電訊社（12月6日 北京 裴少銘）11月28日，滬綜指以一根紅鐵錘砸探出階段性地板。此后，市場(chǎng)火冒金星，連續(xù)幾根陽(yáng)線(xiàn)更讓投資人群情激奮。盡管價(jià)格指數(shù)一路飆升，但眾多交易趨勢(shì)指標(biāo)卻紛紛預(yù)警。結(jié)合當(dāng)前宏觀及產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及年終套利的量化投資慣性，我們有理由判斷：短期內(nèi)，市場(chǎng)有望在年前摸高至3300點(diǎn)附近；但在2023年前后，隨著獲利籌碼的堆疊，做空套利將成市場(chǎng)主調(diào)。屆時(shí)，一旦有歐美通脹難以反轉(zhuǎn)、國(guó)際貨幣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇、美元議息或加息、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走軟等消息曝出，K跌落的勢(shì)能將陡然釋放。

首先，從交易指標(biāo)分析，當(dāng)前行情正走向強(qiáng)弩之末。從周線(xiàn)看，CCI、BRAR、CR、PSY等指標(biāo)指示，市場(chǎng)短期內(nèi)確有上行空間，按照目前速度，大概需要3至4根陽(yáng)線(xiàn)，布林線(xiàn)即或打開(kāi)葫蘆收緊窗口，屆時(shí)日線(xiàn)KDJ、MACD將反復(fù)超買(mǎi)形成上無(wú)可上的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)今時(shí)代，各家機(jī)構(gòu)均已實(shí)現(xiàn)AI投資，量化交易的潛規(guī)則勢(shì)必觸發(fā)指標(biāo)套利模型。

其次，從市場(chǎng)交易量能來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)有虛假繁榮、以?xún)r(jià)誘多的嫌疑。11月4日至今，市場(chǎng)周線(xiàn)交易量平庸，這與價(jià)格的數(shù)周上揚(yáng)根本背離。若大行情來(lái)臨，上月周交易量勢(shì)必節(jié)節(jié)攀升而價(jià)格呈現(xiàn)小步震蕩特征。目前周K線(xiàn)量?jī)r(jià)配合不支撐長(zhǎng)期強(qiáng)勁反彈。當(dāng)前行情，極有可能是機(jī)構(gòu)年關(guān)誘多，報(bào)團(tuán)取暖做業(yè)績(jī)圖取套利。

第三，從基本面分析，宏觀及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不支撐大牛市行情。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月份全球制造業(yè)PMI為48.7%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月環(huán)比下降，連續(xù)2個(gè)月低于50%。分區(qū)域看，亞洲和美洲制造業(yè)PMI均降至50%以下，制造業(yè)均面臨收縮壓力；歐洲制造業(yè)PMI雖較上月有所回升，但仍在48%以下，制造業(yè)維持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。在萬(wàn)綠叢中，只有非洲制造業(yè)PMI一片紅，連續(xù)小幅上升，連續(xù)2個(gè)月略高于50%。

第四，從資本供給情況看，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的數(shù)據(jù)依據(jù)扎實(shí)。美國(guó)勞工部12月2日發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)，美國(guó)11月非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)26.3萬(wàn)人，ISM服務(wù)業(yè)就業(yè)指數(shù)從10月的49.1增至51.5，反映了用工需求依然旺盛。此外，美國(guó)供應(yīng)協(xié)會(huì)ISM 的數(shù)據(jù)還顯示，11月非制造業(yè)PMI從近兩年低位反彈至56.5，企業(yè)景氣度積極，反應(yīng)“業(yè)務(wù)有所擴(kuò)張”或“對(duì)服務(wù)的需求正在增加”。就業(yè)與服務(wù)業(yè)的上行，充分證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的回暖。在這種背景下，美聯(lián)儲(chǔ)配合全球經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)，出臺(tái)持續(xù)加息的政策，有利于打擊以制造業(yè)為主的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而對(duì)以服務(wù)業(yè)為主的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，其壓力只取決于加息力度而已。因此，無(wú)論如何，美元加息都將會(huì)從全球市場(chǎng)虹吸資本回流美國(guó)，去加固美國(guó)經(jīng)濟(jì)根基。

總之，配合中國(guó)疫情政策的逐步調(diào)整，A股有望長(zhǎng)期走好，但短期內(nèi)，隨著內(nèi)外數(shù)據(jù)的持續(xù)釋放，滬綜指K線(xiàn)反復(fù)筑底的行情在所難免：預(yù)計(jì)第一步將在3100點(diǎn)至3300點(diǎn)間反復(fù)探索博弈均衡。（文/裴少銘）

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