近兩年來，銅箔市場受下游市場強勁需求帶動，2021年以來國內鋰電銅箔企業普遍滿產滿銷。供給側在疫情和供需緊張作用下，電解銅漲價超過一倍，疊加加工費上漲，2022年初鋰電銅箔價格相較2020年上漲了40%。

在銅箔市場火熱之際，復合銅箔技術的革新將行業推向高潮。復合銅箔具有高安全性、低成本以及輕量化三大優勢，高安全性源于復合銅箔的結構，復合銅箔的中間層為有機層，被刺穿能夠有效避免電芯短路，從而可以提升電池安全；在低成本方面，技術完備條件下，復合銅箔大規模量產后有望實現4.5元每平米以下，相較傳統銅箔有望實現降低40%的制造成本；而在輕量化方面，復合銅箔有望實現超50%的質量減輕，可有效提升電池能量密度 5%-10%。

(資料圖片僅供參考)

“高安全、低成本、高能量密度”，復合銅箔的三個優勢每項都直切行業最深的痛點。因此下游電池廠推動積極，據券商預測將在2025年滲透率達到20%以上，預計未來2-3年該行業將形成數百億級市場，目前復合銅箔賽道新進企業不斷增多。

PET銅箔化學品潛在龍頭，加速推進全產業鏈合作

上個月，光華科技(002741)（002741）這家PCB電鍍液化學品龍頭企業便新增了“PET銅箔”概念，其“PET復合銅箔領域唯一可提供化學品整體定制化服務解決方案的提供商”的定位吸引了多家券商的關注調研。據財經媒體與調研機構的透露，光華科技已與市場超過50%PET銅箔公司均在對接與加速推進合作。光華科技董秘也在投資者互動平臺的回復，光華科技的化學品在PET銅箔領域，對一步法和二步法工藝均可適用。

據公開資料顯示，光華科技于1980年成立，2015年上市，主要從事專用化學品的研發、生產、銷售和服務，業務涉及PCB化學品、新能源鋰電池材料、動力電池回收等。早在2011年，光華科技開始布局新能源領域，是多種新能源材料的優質供應商，其客戶中不乏鋰電池終端頭部企業。

在新能源正極材料方面，光華科技已經擁有1.4萬噸/年的磷酸鐵鋰正極材料、1.4萬噸/年的磷酸鐵前驅體產線；而在動力電池回收方面，擁有處理量達1萬/年噸退役鋰電池綜合回收生產線、處理量達2萬/年噸退役電池梯次利用生產線、在建處理量達4萬/年噸精細化拆解生產線，同時與珠海格力金融投資管理有限公司合作，擬投資約30億元打造10萬噸/年的鋰電池材料產能的標桿項目，產能逐年穩步遞增。

綜上，這家企業在新能源產業領域已深耕多年，其技術研發儲備優勢、產業前瞻布局、上下游合作伙伴的疊加效應，讓其成為PET復合銅箔賽道的關注焦點，以及國內相關合作方優先考慮的“PET銅箔化學品一站式整體解決方案”頭部企業。

今年10月，光華科技便已經提出了一組水鍍光劑的行業衡量標準，并表示目前公司可供應的產品基本涵蓋PET銅箔領域所需的所有化學品，除了包括氧化銅、硫酸銅等高純金屬鹽，還有SP系列水鍍光劑等添加劑，以及硫酸、次氯酸鈉等化學試劑，是目前PET復合銅箔領域唯一可提供化學品整體定制化服務解決方案的提供商。

光華科技早已開始PET 鍍銅化學品應用測試，并積極推進新能源全產業鏈的合作，已與市場超過50% PET銅箔公司均在對接，積極加速終端客戶的聯動與標準的建立及認證，發揮產業鏈協同優勢，建立聯合開發的合作模式，預計明年將有批量訂單，實現產業化應用。

可見光華科技此次入局復合銅箔領域有著非常充足的準備，已在技術、產品、市場等多方面取得優勢，加之公司在化學品行業的豐富經驗，無疑已具備成為PET銅箔化學品龍頭的潛力。

光華科技可提供鋰電池復合銅箔化學品整體解決方案

技術儲備與適用優勢明顯，自主研發安全可靠

目前PET復合銅箔在行業內的主流工藝主要為兩步法，包括重慶金美、萬順新材(300057)、寶明科技、雙星新材(002585)、方邦股份(688020)等公司都是以兩步法為主。

二步法的生產工藝基本原理是采用真空沉積的方式將PET金屬化，然后采用水電鍍的方式加厚銅層。在PET復合銅箔的水電鍍環節，由于 PET 表面光滑的特性，增強銅層與PET薄膜結合力，以及使得采用水電鍍加厚的銅層具有均勻性和平整性，是其技術難點，也是光華科技的技術優勢點。

而除了二步法，目前業內還在積極研發一種更高良率，更低成本的工藝——一步法，對此光華科技董秘也在投資者互動平臺的表示，光華科技的化學品在幾項工藝中都可應用，說明光華科技在一步法工藝上也已做了相應的技術研究，未來隨著一步法工藝成熟，光華科技有望進一步擴大自身的產品技術優勢，取得更大的市場突破。

光華科技的水鍍SP系列水鍍光劑差異化優勢

針對PET銅箔的水鍍工藝，光華科技研發了SP系列水鍍光劑，該產品為光華科技完全自主生產。光華科技不僅擁有多個國家級與省級科研平臺，還擁有2000㎡的大型中試線車間，涵蓋了化學鍍、電鍍等重點工藝，車間配套設施先進、齊全，管理科學規范，具備ISO19001、ISO14001、ISO45001三大體系認證，可保障產品品質，上線效果，讓行業擺脫了對國外化學品的依賴，保障了供應穩定安全。

產品應用于高分子材料金屬化后電鍍增厚加工，采用直流電源，滿足卷對卷連續電鍍設備的加工，在較寬電流密度范圍內均具有優異的鍍層厚度一致性。其鍍銅層致密細膩，且具有高延展性、熱可靠性和低應力等優點。同時，光華科技的SP系列水鍍光劑操作便利，各種有機添加劑均可采用 CVS 進行定量檢測與監控。

在高純金屬鹽方面，光華科技自主研發生產的氧化銅粉末顆粒細致均勻，流動性好，溶解速度快，雜質含量低，酸不溶物極少，實現進口替代，市場占有率連續多年在國內市場位居前列；在硫酸銅的生產上，光華科技采用了先進的純化工藝，純度高，雜質含量極低，不含有機雜質；晶體顆粒均勻，不易結塊，且溶解速度快；鍍層均勻性、延展性和熱應力等效果，品質達國際領先水平，并擁有一批國際知名客戶。

光華科技的高純電子氧化銅，顆粒細致均勻，流動性好，廣泛應用于高端的線路板領域。

光華科技的硫酸銅純度高，雜質含量極低，不含有機雜質。通過實測數據，A為日本某知名品牌，B為國內某知名品牌。GHTECH光華科技的產品質量優于A、B品牌。

光華科技作為國內PCB 化學品龍頭企業，深耕表面化學品領域，掌握電鍍化學品關鍵核心技術。公司的PCB 藥水可應用于水平沉銅、垂直沉銅等電鍍環節，并擁有5G 電子元器件制造工藝布局包括濾波器濕法金屬化技術、高頻材料金屬化技術，應用于 PPS 等塑料的高頻介質材料的表面金屬化，高頻介質基材表面金屬化包括金屬噴涂、真空鍍膜、電鍍和化學鍍等。針對PET復合銅箔后道水平鍍銅工藝，光華科技技術優勢明顯。

市場增速疊加企業優勢，光華科技厚積薄發未來可期

PET銅箔橫空出世，行業前景星辰大海，2023年有望成為PET銅箔量產元年。據第三方相關數據顯示，18-21年我國鋰電銅箔出貨量從9.4萬噸增長到28.05萬噸，年均復合增長率高達43.97%，22年預計PET銅箔滲透率為3%，對應PET銅箔需求量約為4.7億平米，市場收入空間約37億元，到2025年，若PET銅箔滲透率屆時提高到20%，對應PET銅箔需求量約為57億平米，市場規模約345億元。

面對火熱的PET銅箔市場，擁有在位疊加優勢的光華科技，在入場顯得十分冷靜與扎實，在正式宣布進入PET銅箔行業時，已在產品、研發、市場等多方面建立自己的優勢，行業唯一的“化學品整體定制化服務解決方案”降低了客戶的采購成本，“國產自研”與“自有中試線”提供了產品質量保障與供應安全，“表面技術儲備”使得公司不僅能率先提出行業標準，更能使產品在一/二步法上都得以應用。同時，光華科技已與行業內半數以上的銅箔產商建立聯系，助力加速產業化進程及為產業化提質增效。

這樣一家擁有42年底蘊的公司，憑借著深厚的技術儲備與創新精神已在正極材料、電池回收等領域取得突破的公司，當它將目標延展至銅箔市場時，又會為行業帶來怎樣的驚喜？值得拭目以待！

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