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核心觀點： 公司擬發行GDR，募集資金主要用于全球供應鏈網絡等。公司擬發行全球存托憑證（Global Depositary Receipts，“GDR”），并申請在SIXSwiss Exchange（“瑞士證券交易所”）掛牌上市，GDR 以新增發的公司人民幣普通股（A 股）作為基礎證券。此次發行GDR 所代表的新增基礎證券A 股股票不超2.5 億股，不超過公司此次發行完成后普通股總股本的4.37%，募集資金擬用于拓展全球供應鏈網絡、加大公司研發投入和技術創新、補充營運資金、償還債務等。本次發行的GDR 自上市之日 120 日內不得轉換為境內A 股股票；公司控股股東、實際控制人及其控制的企業36 個月內不得轉讓。公司擬發行GDR，有助于進一步補充公司資本實力、推進公司國際化戰略。 公司出臺回購方案，擬全部用于員工持股計劃或股權激勵計劃。公司發布公告，擬使用自有資金回購公司股份，回購金額不低于10 億元且不超過20 億元，回購價格不超過72.24 元/股，回購股份擬全部用于員工持股計劃或股權激勵計劃，展現公司對未來成長信心。 12 月豬價下滑幅度較大，關注行業產能變化。受前期積壓肥豬加快出欄影響，12 月上旬豬價下滑幅度較大。展望23 年，預計2 季度以后生豬供給環比有望逐步回升，但整體回升幅度相對平緩，綜合考慮供需，預計23 年行業有望繼續保持處于盈利區間。 盈利預測與投資建議：維持“買入”評級。公司擬發行GDR 增強資本實力，回購展現未來發展信心。暫不考慮上述影響，我們預計公司2022-23 年EPS 分別為2.1/5.06 元/股，合理價值63.75 元/股，“買入”評級。 風險提示：畜禽價格波動風險導致盈利不達預期、動物疫情發生導致生產受損、食品安全風險等。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞： 基礎證券 資本實力 員工持股計劃 募集資金