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本周外匯市場美元指數訴求圓滿體現，一周從102.1618點貶值101.9966點，貶值0.16%；區間為102.9024-101.5122點，振幅1.35%。其它籃子貨幣隨從調節，其中歐元上至1.08美元，英鎊升值1.23美元，加元上升為1.33加元，澳元上升0.69美元，新西蘭元升值0.64美元，但中性或避險貨幣則預期相反，日元貶值至129日元，瑞郎貶值0.92瑞郎。我國人民幣貶值回歸，相對速度與幅度有所加快，其中在岸從6.6950元貶值至6.7955元，貶值1.5%，區間跨度為6.6905-6.7955元，振幅1.56%。離岸從6.7059元貶值6.7791元，區間為6.6949-6.7938元，比較離岸遜色的特別階段值得關注。

相對市場數據與情緒依然是美元貶值意向為主，經濟波動是常態之間的比較分析引導起到重要作用，尤其是目前行情之間的爭論或矛盾較為明顯，市場混亂局面是美元借題發揮不容忽略的策略與時機。

1、美股技術調節的配合發揮較強。一周美股只有4個交易日，其中3天暴跌行情是造成美元貶值壓低101點的關鍵。尤其周三美指呈現一周高低點的震蕩加劇表現更為突出，美指102點上限與101點下線是全周市場震蕩最大一天。一方面是當前再美國上市公司財報發布敏感期，美國銀行數據領先發布的沖擊較大，進而伴隨美國企業裁員和盈利減少，美股下跌偏負面的側重存在故縱主動調節的手法與時間考量。另一方面是上市財報并不是不盈利或虧損，美股偏下跌行情的陪襯起到情緒與預期偏悲觀是美股暴跌的應用，但并非是美股實際狀況惡化的現實，美股上市企業盈利依舊。因此一周道指累計下跌2.7%，標普下跌0.66%，納指上漲0.55%為連續第3周上漲。目前市場對美股預期依然并不樂觀，這是一種策略輿論，并非是美股繁榮中斷的可能，技術手法為主值得警惕。

2、美國經濟波動的階段并非惡化。一周美國經濟數據側重零售下降，去年12月下降1.1%，預期下降0.8%，前值下降1%，但是2022年全年美國零售增長則高達9.2%，這是1993年以來該數據的最高水平。而市場側重該數據的下降，而嚴重忽略全年高水平增長，進而美元貶值發揮抓住機會突破102點關口。實際上美國零售的暫時波動為主，消費熱情不減和消費結構變化或是重點。尤其零售數據下降與通脹上揚存在關聯，通脹環境與預期并未變化，美聯儲加息預期不變，加息前景更加堅定或拔高利率水平明朗。尤其美聯儲經濟褐皮書顯示經濟穩定不變，波動性存在，但基本形態并未改變或惡化，美聯儲加息傾向一致鷹派基調顯著。月末和月初相交的首次美聯儲例會將加息25個點基本明確，美國經濟穩定透過美聯儲政策預期強化是目前美國態勢的基本狀況，經濟衰退可以避免將存在機會和可能。

3、歐元升值狀況并不穩定存質疑。一周歐元升值凸顯，更來自歐元預期的提攜是重點，這與美元貶值關聯很重要，但歐元升值主動還是美元貶值主動則是判斷市場的關鍵。歐元升值來自歐央行加息預期是支持刺激作用，畢竟歐央行有表示，預計今年上半年歐元基準利率或上至3.75%左右，這對于之前歐元負利率的進展是大跨度，歐元被刺激的內因驅動時歐元升值因素之一。然而，比較美元基準利率將上至6%的可能，這似乎是小巫見大巫不足為怪，歐元加息并沒有這么大的刺激性，其中美元貶值宗旨與邏輯才是歐元升值的必然。目前歐元經濟面尚不清晰歐元升值的潛力。一方面通脹處理依然高水平難以消退，更何況20個成員國之間差異較大，未來加息反響將難以預料。尤其是目前通脹10%左右和利率不到1%的懸殊很難說能使加息發揮作用。另一方面是歐元區經濟是否衰退面臨不確定，如果經濟不穩定發力勢必限制歐央行加息可能，經濟問題尚不明朗需要審慎加息的干擾，歐元升值難以持續。

預計我國春節假期的外匯市場將面臨極端發揮的可能，這對我國節后開市的壓力，即人民幣再升值值得重視。預計美元貶值再突破將是焦點。雖然美元貶值難度很大，但輿論導向與情緒誤判將是美元機會炒作利用之策，美聯儲加息爭論與質疑將是不斷加碼的重點。

關鍵詞： 加息預期 基準利率 美國銀行