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格隆匯1月30日丨花旗發報告表示，預計騰訊音樂(TME.US)去年第四季總收入符合預期，經調整凈利潤則或略高過預期，料總收入將按年下跌4%至73億人民幣，及經調整凈利潤為14.7億人民幣。展望今年，花旗指預計騰訊音樂線上音樂的季度用戶凈增量將保持在200至300萬，每戶月平均收入(ARPU)將逐步提高，毛利率將逐步改善。隨著宏觀經濟復蘇和低基數下，線上廣告收入將重新加速增長。雖然社交娛樂的收入將繼續按年下降，但速度可能會放緩。花旗對騰訊音樂目標價由6.5美元升至9美元，又指該股自去年11月以來累計上升超過140%，相當于今明兩年市盈率預測18.2倍和17.3倍，目前估值合理惟不太吸引，因此維持“中性”評級。該股現報8.67美元。

關鍵詞： 宏觀經濟 估值合理