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3月7日，九豐能源披露年報，九豐能源公告，2022年實現營業收入239.54億元，同比增長29.56%；凈利潤10.9億元，同比增長75.87%；基本每股收益1.76元。公司擬每10股派發紅利3元。

圖：九豐能源2022年年報

從業績驅動來看，九豐能源營收增長主要原因為LNG銷售單價較上年同期大幅上漲，及LPG銷售數量及銷售單價較上年同期一定幅度上漲所致。同時，凈利潤主要原因為LNG單噸毛差較上年同期提升，LPG單噸毛差保持相對穩定且銷售數量較上年同期上漲，以及公司持有的美元資產實現匯兌收益所致。

從產品結構來看，九豐能源涵蓋清潔能源業務、能源服務業務、特種氣體業務等三大業務板塊，其中清潔能源業務是公司大力發展的核心主業。目前主要產品包括LNG、PNG及作業、LPG、甲醇、二甲醚、氦氣等、LNG船運、LNG槽運、碼頭倉儲等。

圖：九豐能源2022年年報

從拓新方面看，九豐能源能源服務和特種氣體業務是公司積極布局和重點發展的新賽道業務。能源服務業務經營模式主要有能源物流服務、能源作業服務，依托于自身LNG船舶、LNG接收站及倉儲設施、LNG槽車等核心資產，除自用外，為境內外客戶及第三方提供運輸、物流、周轉、倉儲等能源基礎設施服務。能源作業服務主要經營模式為“技術+投資+運營”，截至2022年底，能源作業服務的加工處理產能達40萬噸，全年實際處理量約30萬噸。而特種氣體業務將以氦氣與氫氣為基礎，向電子特氣等其他氣體領域拓展。截至2022年底，高純度氦氣設計產能為36萬方/年，全年氦氣產量約18萬方，氫氣方面正積極探索氫氣短中長期發展規劃。

需要特別關注的是，經營業績方面，九豐能源盈利能力有所提升。2022年加權凈資產收益率17.67%，同比增加增加3.50個百分點，毛利率較為穩定，凈利率4.56%有小幅提升。現金流變化明顯，經營活動產生的凈現金流16.96億元，同比增幅高達1794.57%。

不過，九豐能源的毛利率波動風險較大，LNG、LPG 銷售價格及單噸毛差變化是決定公司銷售毛利率的關鍵因素，近年來，國際及國內LNG、LPG 市場價格波動較大，對九豐能源銷售毛利率水平產生重要影響。除此之外，九豐能源還面臨商譽減值風險，此前收購森泰能源屬于非同一控制下的企業合并，已就收購森泰能源事項確認商譽9.22億元。

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