備受關注的注冊制主板“打新”來了！

【資料圖】

3月27日起，首批主板注冊制新股將陸續網上申購！其中，中重科技和登康口腔打頭陣，網上申購日為3月27日。

業內分析人士提醒投資者，全面注冊制下，面對發行定價和交易制度的變化，要充分了解制度變化和風險點，審慎作出投資決策。

打新策略需更謹慎更理性

率先網上申購的兩只主板注冊制新股中，中重科技發行價為17.8元，申購代碼為732135，單個賬戶申購上限為2.7萬股，頂格申購需配市值27萬元；登康口腔發行價為20.68元，申購代碼為001328，單個賬戶申購上限為1.7萬股，頂格申購需配市值17萬元。

全面注冊制下，定價、申購和交易等規則的改變，均影響著投資者的打新策略。其中，申購規則最大的變化是申購單位統一為500股。

此前，滬市主板新股申購單位為1000股，深市主板、科創板和創業板申購單位均為500股，此次將申購單位統一為500股，申購單位所需配的市值也相應統一為5000元。不過，參與主板注冊制新股網上申購，仍需滿足T-2日前20個交易日的日均持倉市值在1萬元以上。

“全面注冊制下，‘打新’成為一項有風險的投資行為，是否要打新、如何打新，投資者都需要費思量。”一位市場人士向證券時報記者表示。

中重科技和登康口腔發行價對應的市盈率分別為29.01倍和36.75倍，均突破了核準制下23倍市盈率上限。

九方金融研究所高級投資顧問余揚接受證券時報記者采訪時表示，“核準制下，主板新股發行市盈率在23倍以下，普遍低于二級市場同行業公司估值，因此新股上市后具有較大上漲空間，而全面注冊制下，23倍市盈率被打破，新股發行價格可能提高，相應地，上市后的上漲空間也將收窄。”

在這樣的背景下，投資者打新需要更謹慎更理性。“無腦打新、閉著眼睛打新的情況可能不太會存在了。”余揚向記者表示，“需要投資者具備一定的專業知識，包括對行業的理解、對新股估值的判斷等，否則不僅不賺錢反而有可能被套。”

新股上市后也很難把握賣出機會

全面注冊制下，投資者打新時還需考慮交易規則的變化。

核準制下，主板新股上市首日設有漲跌幅限制，其中漲幅限制為44%。跌幅限制為36%，次日起，漲跌幅限制為10%，因此新股常現連板現象。而全面注冊制下，主板新股前5個交易日不設漲跌幅限制，第6個交易日起，漲跌幅限制為10%。

“對投資者而言，前5個交易日不設漲跌幅，連板的現象不復存在，投資者很難把握賣出的機會。”余揚說。

同時，主板注冊制新股交易規則方面也采用了2%價格籠子機制且進行了優化，即增設“10個價格最小變動單位”機制安排。

具體為買入申報價格不得高于買入基準價格的102%和買入基準價格以上10個申報價格最小變動單位的孰高值；賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%和賣出基準價格以下10個申報價格最小變動單位的孰低值。

舉例來看，如果此時最低賣出價格為10元/股，2%的價格籠子對應價格范圍為10元*2%=0.2元>0.1元，仍舊適用“2%價格籠子機制”，則買入申報不得高于10元*102%=10.2元/股。如果此時最低賣出價格為3元/股，2%的價格籠子對應價格范圍為3元*2%=0.06元＜0.1元，不足10個價格最小變動單位，則適用“10個價格最小變動單位”價格范圍，則買入申報不得高于3.1元/股。

業內人士看來，此舉增加了價格操縱的難度，以后盤中直線拉漲停和直線砸跌停的情況會大幅減少，同時又進一步擴展了低價股的報價空間。

據悉，主板注冊制新股，上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標識。此外，主板注冊制新股上市首日的簡稱前加標識“N”，與此前保持不變。

還有8只主板注冊制新股將網上申購

緊隨中重科技和登康口腔，3月28日，中電港、常青科技、中信金屬、海森藥業4只主板新股網上申購；3月29日，柏誠股份、江鹽集團、南礦集團、陜西能源4只主板新股將網上申購。

3月26日晚，截至記者發稿時，中信金屬和常青科技兩只主板注冊制新股的發行價已出爐。其中，中信金屬發行價為6.58元，對應的發行市盈率為20.21倍。

值得一提的是，雖然中信金屬發行市盈率未超過23倍，但已高于同行業可比公司同期靜態市盈率平均水平和公司所屬行業最近一個月平均靜態市盈率。

常青科技發行價為25.98元，對應的發行市盈率為34.83倍，高于所處行業最近一個月平均靜態市盈率，低于同行業可比公司靜態市盈率平均水平。

此外，華緯科技和恒尚股份兩家主板注冊制企業IPO提交注冊事項也已獲得證監會同意，預計很快也將啟動發行。翔騰新材、長青科技、三聯鍛造和萬豐股份四家主板注冊制企業IPO事項已向證監會提交注冊。

余揚接受記者采訪時表示，根據發行與上市安排估算，4月中上旬有望迎來首批主板注冊制新股上市。

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