摘要： 新一代集群通過對單機算力、網絡架構和存儲性能進行協同優化，能夠為大模型訓練提供高性能、高帶寬、低延遲的智算能力支撐。

關鍵詞：#騰訊#算力#AI#算力芯片

(資料圖)

聊點事：

據騰訊云公眾號，騰訊云發布新一代HCC高性能計算集群，采用最新一代星星海自研服務器，搭載NVIDIA H800 Tensor Core GPU.基于自研網絡、存儲架構，帶來3.2T超高互聯帶寬，TB級吞吐能力和千萬級IOPS.實測結果顯示，新一代集群算力性能較前代提升3倍。

去年10月，騰訊完成首個萬億參數的AI大模型——混元NLP大模型訓練。在同等數據集下，將訓練時間由50天縮短到11天。如果基于新一代集群，訓練時間將進一步縮短至4天。

騰訊云新一代集群通過對單機算力、網絡架構和存儲性能進行協同優化，能夠為大模型訓練提供高性能、高帶寬、低延遲的智算能力支撐。

講邏輯：

國泰君安(601211)證券研報表示，近期AI催化眾多，對于光通信行業，算力層面的大幅提升，與之匹配的信號互聯的需求大幅增加，高速率光模塊已經成為A算力的必需品。近期市場反應對800G模塊需求很好，頭部廠商份額確定，新進入者也有良好市場機會，都有業績爆發的想象空間。本輪是估值快速提升的行情，原因在于市場對數通市場的永續增速預期發生根本性變化。

在云計算時代后半段，市場認為這只是每年15-20%復合增速的賽道，相應2022年僅給予15x估值。2023年AI大幅改變了流量增速的預期，且算力驅動的預期上修資本市場仍無法達成統一，整體看行業市場復合增速或提到30%-40%，板塊估值在未來數年維持當年30x-40x均是合理區間。當前板塊普遍估值對應2024年僅30x或不到，重點推薦光模塊板塊。

產業鏈梳理：

長江證券(000783)表示，梳理來看，算力產業鏈包含算力芯片、算力服務器、智算中心、云平臺以及相應配套環節。

1、以運營商為代表的國資云平臺以及計算機行業具備國資背景的綜合國資云平臺領軍廠商。

2、算力芯片：A股專注于Al 芯片產品細分行業龍頭、自主國產 GPU 領軍企業和國產 CPU+DCU 領軍。

3、服務器：華為昇騰芯片服務器領軍、華為鯤鵬+昇騰芯片服務器綜合領軍、高性能計算服務器領軍和AI服務器龍頭。

4、IDC：擁有區位優勢和成本優勢的IDC+工業互聯網領軍。

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