休閑服飾品牌“潮流前線”母公司搜于特或將面臨退市風險。5月11日開盤，搜于特股價再次“一”字跌停，報0.59元/股。而就在前一晚，搜于特發(fā)布公告稱，截至2023年5月10 日，公司股票收盤價為0.62元/股，已連續(xù)12個交易日低于1元，即使后續(xù)8個交易日連續(xù)漲停，也將因股票收盤價連續(xù)20個交易日低于1元而觸及交易類退市指標。

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這背后是其業(yè)績的雪崩式下滑和巨額負債。

財報數(shù)據(jù)顯示，搜于特巔峰時期的2018年，其營收規(guī)模達185.2億元，隨著時間發(fā)展，來到2022年，其營收規(guī)模不足15億元僅為14.38億元。

凈利潤方面更出現(xiàn)巨額虧損。財報數(shù)據(jù)顯示，搜于特2020年虧損17.71億元；2021年虧損34.1億元；2022年虧損19億元，近三年搜于特單凈利潤方面虧損便超70億元，甚至超過了搜于特上市13年的總盈利。

業(yè)績斷崖式下滑，其主營業(yè)務供應鏈管理業(yè)務成為主要因素之一。在2021年半年報中，搜于特提到“供應鏈管理業(yè)務方面，因為資金短缺，供應商貨款逾期，影響了公司在市場進行采購，對公司的業(yè)務開展帶來了較大影響”。在2020年財報中，搜于特也表示，受疫情影響，公司供應鏈管理業(yè)務上游供應商及下游客戶復工復產延緩及品牌服裝業(yè)務受影響等導致營業(yè)收入下降。在2019年財報中，搜于特同樣將業(yè)績的不佳歸結于供應鏈管理業(yè)務發(fā)展不濟所致。

在鞋服行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來，搜于特此前巔峰時期超180億元營收規(guī)模絕大部分屬于供應鏈合并報表收入，然而供應鏈合作合并報表毛利偏低，這種盈利模式在市場正常時還可以延續(xù)，但一旦面臨類似三年疫情的沖擊，就很難持續(xù)下去，這也是搜于特近兩年業(yè)績斷崖式下跌的原因。

債務方面，截至2022年2月9日，搜于特及子公司逾期債務合計24.69億元，占公司2020年經審計凈資產37.74億元的65.41%。合計凍結銀行賬戶82個，被凍結的資金余額合計1466.23萬元。

搜于特成立于2005年，于2010年11月登陸深交所。主要經營“潮流前線”品牌休閑服裝，曾憑借潮流前線品牌的銷售，巔峰時期曾簽約陳慧琳、謝霆鋒、宋慧喬等著名影星擔任品牌代言人，一度成為休閑潮流服飾的代表性品牌。

2015年搜于特開啟轉型之路，大舉進軍供應鏈管理業(yè)務，發(fā)展目標也從上市之初的“成為國內領先、國際知名的青春休閑服品牌企業(yè)”轉變?yōu)椤俺蔀橹袊哂蓄I先優(yōu)勢的時尚生活產業(yè)綜合服務提供商”。

隨著搜于特推動轉型，休閑服飾業(yè)務逐漸退居二線，供應鏈管理業(yè)務后來居上，逐漸成為搜于特的主營業(yè)務。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，其供應鏈管理業(yè)務營收占比從2015年的10.38%，增長到2020年的81.55%。

不可否認，搜于特的轉型曾經有效果。2018年，搜于特的發(fā)展達到巔峰，營收為185.2億元，凈利潤為3.69億元。然而供應鏈業(yè)務的低毛利也為其后來發(fā)展的停滯甚至下滑埋下伏筆。

據(jù)了解，搜于特從事的供應鏈管理業(yè)務主要以原材料采購、倉儲配送等業(yè)務為主，而該業(yè)務毛利較低。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2015年，搜于特原材料銷售毛利率為9.17%，而到2021年上半年，材料銷售毛利率下降至-2.17%。2015-2021年上半年，搜于特原材料銷售毛利率分別下降了1.09%、1.47%、0.77%、1.66%、1.27%、5.1%、4.89%。遠低于休閑服飾超30%的毛利率。

就相關問題，北京商報記者致電搜于特進行采訪，但截至發(fā)稿電話未接通。

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