“巴菲特投資的日本商社和公司的業務非常相似。”

5月24日，廈門象嶼(600057)（SH600057）2022年度暨2023年一季度業績會剛剛舉行到一半，就有機構分析師敏銳地捕捉到了廈門象嶼的潛在投資價值，并圍繞著象嶼業務與日本商社業務的相似性展開了一系列的提問。

在全球的投資界，日本商社是近兩年冉冉升起的一顆明星，憑借著獨有的全產業鏈條，巴菲特所投資的五家日本商社中有四家的凈利潤創造新高。巴菲特本人也因為投資日本商社股票取得了至少 45 億美元的收益，五大商社的股價漲幅達到了驚人的 80% 至230%！

【資料圖】

作為A股市場老牌的供應鏈龍頭，廈門象嶼也在錨定“六五”戰略規劃僅僅兩年后，全力整合上下游資源，挖掘客戶價值，加速數智化轉型，開拓國際市場，成長為一家在海內外都具有一定影響力的大宗供應鏈服務企業，提前完成了5000億元的營收目標，并實現凈利潤、歸母凈利持續創歷史新高。持續穩健的業績高速增長，讓券商分析師視廈門象嶼為A股市場的日本商社。而從業績會上，管理層介紹的近況看，在經營業績、分紅以及供應鏈企業的依賴程度等多個方面，廈門象嶼確實有與三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、住友商事和丸紅相似的特點。

中國制造高質量發展的助手

在經歷了一系列的“卡脖”事件后，中國的制造業企業越來越清楚供應鏈和產業鏈，對企業的重要性。

“十四五”現代物流發展規劃對產業鏈供應鏈韌性和安全水平提出更高要求，強調構建銜接生產流通、串聯物流貿易的大宗商品供應鏈服務平臺。

制造業企業更加注重供應鏈整體的安全、高效，對原輔材料組合供應、產成品快速分銷等供應鏈綜合服務提出更高要求。

供應鏈行業因此面臨業務模式的再次升級。經過多年的積累與觀察，廈門象嶼認為基于“物貿聯動”，具備供應鏈方案設計和一體化綜合服務能力的供應鏈企業有機會介入更多服務環節，通過高效的資源調配和網絡化物流服務能力提高客戶粘性，提升市場占有率和利潤率。

這使得公司進行了大幅度的調整與變革。通過不斷豐富經營品類，強化大宗商品一攬子組合供應能力，廈門象嶼在不銹鋼、鋁、黑色金屬、煤炭、谷物原糧、新能源等核心品類上已形成規模優勢和市場話語權。

卡位關鍵節點，強化倉儲能力，整合多式聯運資源，成為行業領先的大宗商品物流服務商。

以數智化能力為核心的線上方案設計與線下一體化服務能力相結合，象嶼有效提高大宗供應鏈各環節的協同效率，實現信息的平臺化共享，極大延伸供應鏈行業服務空間。

由象嶼開發的“象嶼數智供應鏈綜合服務平臺”，沉淀大量服務案例和經驗數據，進行深度學習，為客戶輸出具有針對性的供應鏈解決方案。將多元商品組合供應與高效物流服務相結合作為平臺的核心優勢，實現有象嶼特色的“物貿聯動”。

在深度對接制造業企業客戶采銷系統的基礎上，憑借多式聯運物流能力、多渠道商品采銷能力、大數據挖掘分析能力，公司能夠預測客戶需求、庫存等情況，匹配商品供應渠道，通過區域倉實現跨區配貨、跨期補貨的無縫銜接，精準高效解決各類“時空錯配”。

這就確保了制造業企業的人、財、物的同步，規避了人和機器等原料，或者貨物無法及時運輸的問題，提高了資金的利用效率，降低了企業財務的風險，使制造業企業能夠更高質量的發展。

因為大幅提升了客戶的經營效益和增長質量，廈門象嶼深受制造業企業的歡迎，截止今年1季度，廈門象嶼服務的制造業企業客戶數量及服務量占比分別達50%和60%以上，其中新能源供應鏈制造業企業客戶服務量占比達90%以上。

資源型和產業型戰略客戶，也非常重視與廈門象嶼的合作。2022年，新增與中國華能、美國ADM、力拓集團、嘉吉公司、安佑集團、澳大利亞永鋼、奧古斯塔礦業集團、德信鋼鐵、中唐特鋼等簽訂戰略/長協協議。

另一方面，廈門象嶼錨定大型制造業企業項目，打造國際化供應鏈服務能力。在印尼、越南等國家建立了海外平臺，出口超100 個國家及地區，幫助企業打開了全球市場的采購和銷售渠道。

供應鏈版的“花唄”

對供應鏈企業，尤其是供應鏈上下游中小企業來說，更大的痛點有大量融資需要，但往往會因征信、資質以及抵押貨物難以監管等原因，難以從銀行獲取貸款，從而影響公司痛失訂單。

為了解決這個問題，廈門象嶼推出了嶼鏈通平臺。

后者徹底解決了銀行等金融機構的動產監管難、數據穿透難、貨值管理難等痛點，充分發揮產業鏈供應鏈經營能力優勢、物流資源布局及多式聯運服務優勢，配備領先的數字化技術，例如區塊鏈、物聯網、AI、大數據等，我們以智慧物流為底座，構建“嶼鏈通”數字供應鏈服務平臺，形成了“嶼倉融、嶼采融、嶼途融”的產品矩陣。

嶼鏈通數字供應鏈平臺可實現對貨物出入庫、多式聯運全流程的數字化管理，為資金方解決了貨物監管、盯市及貨物變現等痛點。同時，又能滿足客戶信用賦能和資金靈活使用的需求。

從而在客戶和銀行之間搭建起可信數據橋梁，助力銀行降低信貸資金風險。賦能中小企業實現“主體信用+物的信用+數據信用+交易信用”的有機融合，解決實體企業融資難、融資貴、融資繁等問題。

廈門象嶼通過技術服務，充當資金方與產業客戶間的數字風控中介，向客戶收取穩定的服務費。

有點像“花唄”的嶼鏈通，利用集成區塊鏈、物聯網、AI、大數據等先進技術，與客戶、銀行、海關、船東、船代、碼頭、倉庫等實現數據實時共享、上下游互聯互通，解決多物流環節的數據集成問題以及全流程可信問題，徹底解決了供應鏈企業的融資難題。

從2021年11月落地第一筆塑化品類的嶼倉融業務。發展至今，象嶼針對在庫現貨質押融資、預付款訂單融資、在途現貨質押融資推出了嶼倉融、嶼采融、嶼途融三大產品矩陣，為實體企業客戶拓寬融資渠道，降低融資成本。

客戶依托平臺實現全流程線上化的融資放款和解押放貨，最快5-10分鐘即可完成數字倉單質押，1小時即可收到放款，全程線上操作，高效便捷。

目前融資品種已覆蓋鋼材、塑化、橡膠、玉米、成品紙、紙漿等主流大宗商品。截止2022年末，“嶼鏈通”服務平臺已于建行、交行、平安銀行(000001)等10家銀行建立合作關系，已為客戶取得專項授信近 90 億元，客戶累計用信超 11億元。

因為打通了供應鏈企業的融資缺口，嶼鏈通獲評中物聯2022“中國物流與供應鏈金融”優秀案例，并參與中物聯“供應鏈金融服務企業分類與評估標準”的團體標準制訂，以及中國“數字化倉庫基本要求”“數字化倉庫評估規范”的行業標準制訂。

分紅率將繼續保持50%以上

在解決了供應鏈企業的一系列發展難題后，廈門象嶼也實現了自身高質量的發展。近三年，公司營業收入、凈利潤、歸母凈利潤復合增速分別達22%、51%、41%以上，凈資產收益率、銷售凈利率持續提升。

公司方面透露，今年將爭取實現營業收入6124億元，控制成本費用在6062億元。

還計劃成立科技子公司，負責“嶼鏈通”數字供應鏈服務平臺的研發及運營，組建專業地推團隊，大力拓展客戶和金融機構資源，實現客戶用信規模倍數級增長；加速構建農業產業級互聯網平臺產業聯盟生態，逐步做實糧食種植及倉點聯盟，推動糧食流通聯盟平臺落地。

與此同時，拓展海外渠道和國際業務規模；深化“象嶼集團印尼250萬噸不銹鋼冶煉一體化項目”全方位供應鏈服務，構建穩定的海外鎳、鉻及煤炭采購渠道，幫助國內的制造業企業鎖定穩定的材料來源。同時整合國內外物流資源，打造專業、綜合的鋁、農產品(000061)等供應鏈物流平臺；加強風險前置管理，完善風控數字化體系，實現風險事項控制的內嵌和自動預警。

公司也有信心實現經營的持續提質增效，確保凈利潤增速超過營收增速。在業績會上，鄧啟東表示，廈門象嶼有信心保持50%以上的分紅水平。

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